MoneyDJ新聞 2016-02-23 17:37:42 記者 徐伯豫 報導
今年投資市場自開春以來便動盪不安，首先是陸股與人民幣的大波動，再來是能源價格大幅下挫，多隻黑天鵝來襲且交互影響下，加大了市場波動。安本全球債券主管柯隆畢今(23)日來台分享對於債券市場看法，他表示，目前市場雖出現大幅波動，但這不代表全球經濟開始衰退。
他認為，儘管未來市場仍將受全球各式各樣重大事件影響，但美國的就業市場已出現改善，全球經濟衰退的機率將會非常低。此外，歐洲央行將於3月份推出進一步的寬鬆政策，很可能再度降息10個基準點，這對於歐高收來說，也正是有利的投資機會。
在油價大幅下挫加上中國與其它新興市場經濟體成長放緩的催化下，全球金融市場在今年一開市，便面臨大幅波動。柯隆畢表示，在債券市場未來牽動因子應觀察三個重點，包含歐洲央行暗示將在3月推出進一步的寬鬆政策，很可能再度降息10個基準點、日本採取三階段利率架構，甚至對銀行的存款準備金徵收10個基準點的利息、聯準會近期會議聲明所表達的鴿派訊息。
柯隆畢說明，日本央行在1月份的會議中，戲劇化地推出了讓市場驚訝的負利率措施，使得日本十年期公債殖利率轉為負值，全球公債面臨負利率的部位超過了5兆美金。雖然市場的表現顯示出投資人不知道該如何解讀這項政策，然而，在來到負利率之後，接下來的降息就相對容易多了。由於沒人知道利率該降到什麼程度才能真的收效，所以日本央行進一步寬鬆的可能性是相當高的。
在歐洲部分，柯隆畢指出，在1月份的歐洲央行會議中，德拉吉強烈建議歐洲央行在3月再度推出進一步的寬鬆政策，這很可能至少包括了再度降低存款基準利率10個基點。而歐洲央行其他的選擇，還包括了更大幅度的降息、擴大資產收購計畫的範疇，甚至改變依照各國央行占歐洲央行的出資比例來收購各國資產的規則，或是更為明確的前瞻性指引。
他表示，如果歐洲央行需要在打擊通縮上建立更高的威望，推出具有震懾力的政策可以是一種方式，那麼推出更進一步寬鬆措施的機會就相當高了。而這樣的狀況下，柯隆畢預期低利率的環境將為歐高收債提供支撐。再者，儘管未來市場仍將受全球各式各樣重大事件所影響，但直到歐洲產出缺口消失、通膨來到正常水準、失業率顯著改善前，歐洲的低利率環境將會持續。
至於近期大家所關心的英國脫歐(Brexit)議題，柯隆畢表示，根據民調，目前尚未做出最後決定的民眾仍佔多數，而根據上次愛爾蘭的獨立公投結果，也顯示不少民眾是到投票當天才做出決定，因此目前對於投票結果難以預測。
不過安本認為，如果英國脫離歐盟，對於投資人來說風險較大，因此傾向認為英國最後仍會留在歐盟當中。目前安本歐元高收益債基金持有英鎊高收益債券，柯隆畢還說，若英鎊近期因脫歐議題走軟，不排除增持英鎊高收益債券。
歐洲高收益債近期報酬率(%)
| 安本環球歐元高收益債券基金A2累積(基本貨幣避險-美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金) |
-1.98 |
-0.48 |
-2.28 |
-1.30 |
1.81 |
16.08 |
| 歐義銳榮歐洲高收益基金R2(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) |
0.24 |
1.51 |
0.46 |
-1.82 |
-4.94 |
-5.29 |
| 德意志歐洲高收益公司債基金(美元避險)USD FCH(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息之來源可能為本金) |
-1.77 |
0.29 |
-3.14 |
-2.15 |
0.04 |
N/A |
| 富達歐洲高收益基金(A股H月配息-澳幣避險)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) |
-2.67 |
-0.44 |
-4.33 |
-2.61 |
N/A |
N/A |
| 富達歐洲高收益基金(A類股累計股份-美元避險)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) |
-2.90 |
-0.56 |
-4.62 |
-3.35 |
-2.75 |
8.39 |
| 富蘭克林坦伯頓全球投資系列歐洲高收益基金美元避險A(Mdis)-H1(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) |
-2.36 |
-0.40 |
-3.66 |
-3.62 |
-3.78 |
N/A |
| 愛德蒙得洛希爾基金-歐洲價值收益基金(B)-歐元 |
-8.46 |
-1.74 |
-11.58 |
-11.90 |
-8.19 |
19.36 |
資料來源：MoneyDJ，淨值日期2016/2/22
