MoneyDJ新聞 2024-01-16 13:41:37 記者 新聞中心 報導
上證報報導，中國人民銀行昨(15)日展開9,950億元(人民幣,下同)中期借貸便利(MLF)操作，得標利率與先前持平。分析人士認為，MLF得標利率「按兵不動」，體現了人行呵護銀行淨息差，以及讓市場利率圍繞政策利率波動的態度。展望未來，市場專家預期，降準、降息仍有可能，而債券市場也仍將圍繞降準、降息展開博弈。
由於本月有7,790億元MLF到期，本次MLF操作實現超額平價續作，實現淨投放2,160億元。自去(2023)年8月7天期逆回購和MLF利率分別下調10個和15個基點以來，兩項政策利率已連續5個月未作調整。
民生銀行首席經濟學家溫彬表示，開年MLF延續超額續作主要緣於兩點，一是1月信貸「開門紅」力度雖可能不及往年，但仍將處於年內高點，加大了超額儲備消耗；二是1月財政因素疊加擾動，對資金面仍有一定的抽水效應。此外，本月MLF超額續作，使得之前降準的市場預期也落空，究其原因，主要在於目前流動性壓力還不算大，降準的必要性不強。
不過，分析人士普遍預期，未來降準、降息仍有空間。溫彬認為，降準、降息仍在政策工具箱中，預計首次落地時點大概率在3月至4月。國盛證券固收團隊也表示，短期內降息預期落空，可能意味著後續降息預期將強化，而且遲滯的降息可能需要更大的幅度。
東方金誠首席宏觀分析師王青則表示，預計短期內全面降準仍有可能。截至目前，MLF餘額已達7兆2,910億元。歷史規律顯示，當MLF餘額超過5兆元，降準概率會相應增大。這主要是為了優化銀行體系資金結構，增強銀行經營穩健性。另外，為支持銀行繼續保持必要的信貸投放力度，積極參與城投平台債務風險化解，也有必要擴大對銀行體系長期流動性的支持。
