MoneyDJ新聞 2026-10-29 17:27:54 鄭盈芷 發佈
氣動元件大廠亞德客-KY(1590)自結Q3 EPS 14.23元，改寫單季次高，累計前3季EPS 44.14元，已超越去年全年的42元；亞德客-KY表示，今年以人民幣計價的營收可望達成超過20%年增目標，營益率則約34%，而公司已將配息率由55%調升至65%，未來幾年仍有可能進一步提高。亞德客-KY表示，今年中國氣動產業可望恢復中高個位數增長，主要與政府政策與缺工有關，預期明年氣動產業仍有機會維持低至中個位數增長，而亞德客-KY的營收成長率則可高出產業10個百分點。
亞德客-KY Q3氣動元件以兩班制計算產能利用率為100%，目前庫存週轉天數約110天，仍在偏低水位，Q4將提升氣動元件產能利用率，目標將庫存水位提升至130~140天的健康水準，至於線性滑軌Q3產能利用率則約40%，預計年底達到50%，屆時線性滑軌毛利率可望提升至30%；另外，公司預計Q4推出半導體相關新產品。
在產業應用方面，Q3前三大應用依序為電子佔28%、年增33%，電池佔14%、年增25%，以及汽車約佔10%、年增16%；亞德客-KY預期今、明年電子與汽車產業都可維持雙位數增長，而工具機、一般機械、紡織及包裝等傳統產業需求也都可望於今、明年維持雙位數成長。
就整體市場狀況來看，亞德客-KY指出，中國政府持續推出刺激政策，希望恢復民眾及企業的信心，改善國內經濟，而十五五計畫則強調智慧製造及產業升級，有望帶動氣動市場需求持續改善。
在AI相關需求方面，亞德客-KY雖然不在AI產業，但AI週邊設備帶來的強勁需求則需要更多氣動元件來支援生產活動。
展望Q4，亞德客-KY表示，10月日均出貨量會高於過去3個月，不過因工作天數較少，10月營收預期會低於過去3個月，而去年Q4營收基期較高，因此也預期今年Q4營收年增幅將放緩。
在線性滑軌業務方面，亞德客-KY今年前3季成長27%，公司預期，10年後線性滑軌業務營收可以達到30億元人民幣，而公司觀察，過去幾個月滾珠螺桿的價格已經明顯上漲，不過據公司了解，雖然線性滑軌交期已經見到拉長，但目前仍只針對部分客戶與特定產品調漲價格，過去幾個月整體價格沒有明顯上漲，整體來看，亞德客-KY認為，過去2~3季線性滑軌需求確實越來越好，但需求強度尚不及前兩波的上升循環，而公司不評論同業交期拉長的狀況，就公司本身，線性滑軌交期約控制在1個月，公司預期，明年線性滑軌業務可有2成以上的年增，甚至可望更佳。
在半導體相關應用，亞德客-KY今年來自半導體客戶營收可望超過1億人民幣，而明年基本上會超過1.5億人民幣，預期10年後半導體客戶年營收貢獻可達10億人民幣。
至於電控業務今年以來也成長逾2成，公司約在3~4年前開始推出電控產品，去年電控營收已達4億人民幣，今年底前會再推出新產品以支持明年的成長，而中國電控市場規模約在1000億人民幣。
(圖片來源:資料庫)
