《Fund消息》消費浪潮不停歇 投資精品正逢時

MoneyDJ新聞 2015-12-04 17:35:37 記者 徐伯豫 報導

根據統計，今年感恩節網路線上銷售表現優於傳統通路，銷售金額較去年同期激增25%至17.3億美元，其中37%來自於行動裝置APP，高於去年的29%，且精品消費上也有不錯的成長；而這也透露出精品業者先前大力發展的電商事業，將可望為未來增添營運動能。另外，近期許多消費者仍正等待著聖誕節折扣，顯示這波購物浪潮尚未結束。

康和投顧產品經理林映汝指出，近年來網路購物發達，精品業者也開始搶食網路商機大餅，積極與大型購物網站合作並發展自有電子商務平台，預期在聖誕節及新年假期贈禮需求大增帶動下，可望推升近期精品類股的表現。

瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，過去幾年，大型精品業者將資源大量投注於實體店面，資本支出位居高檔，然而當市場回歸正常面，精品業者開始評估各實體店面的貢獻度，像Louis Vuitton預計關閉幾間中國實體店面，就屬合理的策略調整。她解釋，隨著線上購物市場成長，精品業者未來將持續強化電子商務發展，放慢未來展店速度，而這種策略也代表精品業者將擁有更多的現金，並轉向聚焦高成長潛力的市場，是以，預期精品業者可望進一步增發股息回饋股東。目前精品業股息支付率大約為40%，且股息殖利率略低於2%，是基本面較為穩固的產業。

黃意芝進一步指出，過去幾個月，不只是精品業股表現疲弱，整體消費產業都受到全球經濟不確定性衝擊。然而，就整體精品產業的財報表現來看，大致仍維持良好的上漲動能，年初迄今仍有5%成長，且許多歐洲企業在匯兌優勢下，甚至可創造雙位數成長的佳績，像是Kering (旗下擁有Gucci, Saint-Laurent, Bottega Veneta)、Hermès(愛馬仕)、Ralph Lauren、Michael Kors、Nike、Estée Lauder(雅詩蘭黛)、Tod`s、LVMH、BMW等知名品牌皆有亮眼的表現。

至於中國市場方面，黃意芝表示，儘管中國經濟成長趨緩，但精品市場商機並沒有明顯惡化，10月份中國零售銷售成長11%，相較於前幾個月已趨於穩定，加上中國經濟再均衡政策已見成效，目前消費服務業佔GDP的貢獻度也上升至50.05%，超越了工業的貢獻度，換句話說，未來在十三五政策推動下，消費產業應能有正面發展。

黃意芝指出，在歷經前波修正後，目前精品類股評價上已低於歷史相對估值，將會是投資精品類股的最佳時機點。除了市場對中國經濟趨緩的表現過度悲觀外，精品業基本面佳，現金水位高，且未來不排除有增加股息的可能性，是以，其建議投資人不妨考慮進場。

精品及消費基金績效表

資料來源：Morningstar，截至2015/12/2，原幣計價，累計報酬