MoneyDJ新聞 2017-07-03 17:32:00 記者 陳怡潔 報導
摩根投信今(3)日指出，受惠於經濟持續加溫和企業獲利動能強勁，歐股上周再度施展吸金大法，淨流入達23.13億美元(見下表)、單周吸金規模為2015年12月以來的80周新高，登上全球股票吸金霸主，且連續淨流入周數正式來到第14周；不過，以6月單月和2017年來的吸金動能作觀察，全球新興市場仍然是國際資金的最愛，第二季以來月月蟬聯吸金王寶座，6月資金淨流入為62.99億美元，而2017年來累計吸金則高達381.60億美元。
摩根歐洲小型企業基金經理人康堤(Francesco Conte)指出，歐洲基本面持續改善，例如最新6月製造業採購經理人指數(PMI)初值來到57.3，再改寫逾六年新高，且各方面數據都彰顯歐洲正處於近年來極佳狀態：上周歐洲央行總裁德拉吉(Mario Draghi)發表的談話，也再度確立歐元區經濟復甦步伐加速，相對市場亦看好歐股在強勁經濟支撐下續漲有望，上周單周淨流入金額達23.13億美元，再創逾一年半的新高。
另外，康堤進一步指出，歐洲首季企業獲利年增率達23%，為逾6年來的最佳紀錄，且第二季EPS年增率估將維持雙位數成長，而全年歐洲和歐元區企業獲利年增率更分別上看20%、24%，係為美股企業獲利年增率估值10.6%的一倍，也超過全球企業獲利年增率估值的13.6%，無怪乎歐股也吸引國際資金關愛目光，連續14周進駐。
事實上，國際資金2017年來回補整體新興股票市場的規模已超過2016年全年流出量，回流美股部分，也已達2016年全年流出量的五成，反觀歐股基金，2017年來獲資金回補量僅123.68億美元，相較2016年全年流出規模，回補量僅約一成，突顯歐股目前是全球最具資金回補潛力的股市；加上歐股目前估值仍屬便宜、政局雜音轉小，預計有利歐股延續落後補漲行情。
康堤強調，放眼未來歐股驅動力，企業獲利增長將扮演更重要角色；歐洲小型股因以景氣循環股為主，最能受惠景氣擴張，且獲利能見度往往較中大型股更勝一籌。歐洲小型股2017年獲利年增率估達28.1%，遠遠領先中、大型股的19%和17%。此外，歐洲小型股因高度連動景氣復甦與市場資金，故於歐股上漲期間往往能繳出較大盤搶眼的好成績。
而回顧過去十年歐股四波多頭期間，Euromoney歐洲(含英國)小型企業指數漲勢都明顯較MSCI歐洲指數來得優異，因此，在歐洲景氣增溫與企業獲利回溫前提下，康堤認為歐洲小型股值得投資人留意。
摩根全方位新興市場基金產品經理張瑜倫表示，全球新興市場憑藉著基本面和價值面等雙重優勢，2017年以來周周穩健吸金、買氣連旺25周，且第二季有更明顯增溫的趨勢，4~6月單月全球股票吸金王寶座都由全球新興市場股票基金囊括，且2017年來資金淨流入高達381.60億美元，吸金動能也傲視全球各類型的股票型基金。
張瑜倫指出，新興市場2017年來的強吸金，主要還是奠基於強勁基本面；新興市場2016年開始經濟動能升溫，並延續到2017年，且成長速度開始加快，拉開與成熟國家間的差距；而由於各國股票市場表現多與經濟成長正相關，因此，在新興市場經濟成長動能超越成熟市場下，將帶動新興股票市場表現持續打敗成熟市場。
另外，新興市場除了經濟表現增溫外，企業獲利的強勁也是一大關鍵。在全球需求增溫及商品價格回穩下，市場分析師於2016年開始紛紛上調新興市場企業獲利估值，而這也是自2010年來首見，且市場多認為，未來新興市場企業獲利表現將超越成熟市場，若再考量2017年通膨已漸回到正成長因素，預計也將有助新興企業營收的拉升。
張瑜倫強調，新興股市自2011年來淨流出量達1155億美元，儘管2016年開始轉吸金，但資金回流量甚至不到過去流出量的1/3，顯示後續資金回補空間仍大，且市場籌碼又屬乾淨，因此，資金行情可望展開。
