MoneyDJ新聞 2022-04-07 13:22:19 記者 邱建齊 報導
本土疫情持續升溫，昨(6)日單日新增281例再創今(2022)年新高，並有朝全台擴散態勢；中央防疫也要考量經濟再升三級警戒機會不大，總統蔡英文則揭示「重症求清零、有效管控輕症」的防疫新台灣模式。法人指出，電商業者已難再見去(2021)年5月中旬後訂單瘋湧、物流塞爆盛況，今年第二季營運要面臨的就是去年同期的高基期，但也點出可望以線上零售滲透率持續攀升、供應鏈缺貨狀況緩解、股價跌深等3利多化解或減緩營收乃至獲利年減的壓力。
去年5月中過後在三級警戒加持下，富邦媒(8454)第二季營收222.58億元迄今仍僅次於去年第四季的268.70億元，年增率40.57%更為史上最大；網家(8044)去年第二季營收則以117.32億排在目前為止的歷史第三高，年增率13.98%為近6季最大；營收已連2年衰退的創業家(8477)去年第二季營收則成為近2年唯一月增又年增的季度。雖然近期疫情持續升溫，但因再度進入三級警戒機率低，法人估各電商業者今年第二季營收年增難度高，但長期的成長趨勢不會因此改變。
滲透率續增，電商長期成長趨勢不變
台灣電商滲透率遠低於韓、中、美等國家持續成為電商維持長期成長的最重要基調；根據Euromonitor預估，台灣電商滲透率去年達14%，2023年將達到15%。
富邦媒總經理谷元宏表示仍看好長期電商趨勢，理由包括，比較其他國家，台灣電商整體零售佔比低、一定會成長；疫情教會以前不在線上消費的人來到線上消費，從國內外的經驗都證明，一但學會，這些人不會因疫情過了就不回來，所以台灣電商一定會成長。momo這幾年在台灣奠定的基礎，在這樣的長期向上趨勢下，通常會分到較大塊的餅，所以對短/中/長期的成長都看好。
網家也表示，從電商滲透率，台灣仍相對其他國家具有較大成長空間，經過去年本土疫情，許多跨年齡層的不同消費族群湧到線上，相信電商產業在未來幾年時間還是會非常蓬勃發展；網家有信心在未來能維持過去每5年翻1倍的成長幅度。
此外，3C家電佔營收大宗的網家指出，去年主要因為3C庫存一直很低，此現象從年初持續到年底，低庫存原因除了海運問題，更主要來自供應鏈缺料，尤其第四季又是3C家電旺季，在到貨量不理想之下，也對雙11與雙12等年度重要檔期銷售帶來部分影響，致使去年11月與12月營收均只有個位數年增、分別為6.56%與1.73%。對於供應鏈到貨不足影響業績的現象，法人指出，已見到部分緩解，此有利減緩去年第二季高基期影響。
對於今年第二季展望，創業家表示目前未對外公開財務預測，經營策略以強化整體營運績效為主，持續進行相關的佈局與執行。
東森(2614)轉投資的東森購物則仍持續看好今年全年將挑戰465億元營收目標，對於今年的策略佈局，首先看好寵物市場，將與異業合作開展複合式店面、導入新客源；另外持續開發自營商品，運用AI與會員大數據來導客，並以東森幣行銷串聯線上銷售與線下自然美、寵物雲等門市業務，力拚獲利提升再翻倍。
跌深是最大利多，富邦媒董座看股價踏實
法人表示，除了基本面，股價跌深往往也是一大利多，以今年第一季來看，富邦媒股價大跌42%、網家跌幅近3成、創業家下跌約15%。
富邦媒董座林啟峰指出，升息/戰爭等不確定因素影響投資人變得保守，包括蝦皮及韓國Coupang(CPNG.US)等高成長股在股價漲多後也進行修正，以這個階段來看股價不能說委屈，但這時候買股票心理較踏實一點，momo基本面跟過去比只有變好沒有變壞，不管業績、毛利率改善、費用率降低等，跟去年比又更往前走一步，但若以1,000元的股價，去年每股賺18元也還勉強過得去，像蝦皮還沒真正盈餘，股價卻高很多。
