精實新聞 2013-05-15 11:07:48 記者 萬惠雯 報導

記憶體模組廠商Q1經歷美好的時光，多方利多匯聚，包括傳統農曆年的下游通路備貨旺季、DRAM/Nand flash兩大記憶體產品線價格雙漲，以及低價庫存回升利益等挹注，整體市況熱絡，模組廠Q1獲利大增，其中又以威剛(3260)獲利季增高達340%，以EPS 3.2元每股獲利稱王，而創見(2451)則以毛利率18.5%，在模組廠中表現最佳，勁永(6145)則因為主要營收來自通路業務，而蘋果上半年並未有推出新產品，故獲利則逆勢衰退(見表)。

記憶體價格自去年底開始反彈，據研調機構DRAMeXchange統計，以主流的4GB的記憶體模組合約價來看，1月初時價格約17.5美元，且漲勢在Q1猛烈，到Q1底時，4GB的模組價格已漲至均價23.5美元，漲幅達逾3成的水準，且Q2漲勢仍未歇；至於在Nand flash的領域，雖然漲勢較平緩，但2-3月時也有一波漲勢。

在上游顆粒廠商將產能移往行動式記憶體等其它獲利較佳的產品，DRAM以及Nand flash供應量受到限制，且Q1又逢傳統農曆年消費性電子的銷售旺季，故在市場缺貨的情況下終端市場價格走高，除了一方面ASP提升，模組廠另一方面又可享有庫存利益回升之惠，在兩大利多加持下，推升模組廠第一季獲利表現亮眼。

但展望第二季，雖然DRAM價格仍是向上走升，但終端市場進入消費性電子淡季，DRAM模組價格已連漲五個月下，恐怕壓抑下游通路再備庫存的意願；至於在Nand flash產品記憶卡、隨身碟的部分，則在Q2傳統淡季下，需求恐怕進一步下滑，故Q2模組廠商營收恐怕自高檔下滑，要待Q3時再啟動成長。

至於在庫存評價利益的部分，Q1模組廠已享有一大段因價格上漲的評價利益，Q2部分廠商雖然還有部份低價庫存，但庫存利益已較Q1大減，故整體而言，在經過Q1獲利高峰後，模組廠Q2將進入傳統的營運脈絡。

以各家廠商公告的4月營收來看，也已見下游客戶拉貨趨緩的現象，其中創見、威剛4月份營收月減率都達逾3成的水準，廣穎、宇瞻4月營收也有約在1成以內的月衰退，而以代工業務為主的品安(8088)、商丞(8277)更是月衰退達45%以及逾7成的水準，轉淡季氣氛明顯。

法人則表示，Q2雖然在銷售方面進入淡季效應，下游拉貨趨於保守，但因DRAM整體仍處於缺貨的情況、Nand flash價格也居高不下，故ASP具支撐力，故模組廠毛利率仍可受惠，甚至有機會再往上提升。