MoneyDJ新聞 2018-12-25 13:15:52 記者 郭妍希 報導
中國債務規模龐大，政府、企業及消費者都負債累累，分析人士直指，北京當局不想讓問題惡化、能用來提振經濟的選項已經快要用完。
南華早報24日報導，BBVA Research亞洲首席經濟學家Xia Le表示，中國的企業信心雖已創下2008年金融海嘯以來新低，但北京這次能用來提振信心的選項並不多，未來應會聚焦在加大減稅力道上面。陸企債台高築、衍生出金融問題，讓當局對大規模刺激方案的副作用更加謹慎以對。不只如此，在美國的壓力下，北京當局會避免使用工業政策作為對抗經濟衰退的手段。
根據穆迪估算，由中國地方政府成立的企業，實際背負的債務應有人民幣60兆元(相當於8.69兆美元)之譜，是官方上季公布數據的三倍以上。陸企的槓桿度相當高，非金融業者借貸的金額、已達中國GDP的160%，相較之下美國、日本的比例則分別是74%、99%。
中國的家庭負債也在近幾年來迅速膨脹，2017年家庭負債對GDP的佔比已多達49%、遠高於2008年的17.9%。
中國人民大學教授Liu Yuanchun 11月就曾指出，在奢侈品買氣下滑之際、汽車銷售下降程度更加明顯，這跟貿易戰導致整體經濟趨緩有關。Liu認為，中國債台高築、難以處理，跟北京的經濟和行政管控政策大有關聯。
中國經濟動能漸失、北京當局無力為民間企業挹注金援，導致數十家陸企發行的美元債最近數月淪為不良債(distressed debt，指債務人已違約或非常有可能違約)，跟美國公債的利差已飆破10個百分點。
華爾街日報11月29日報導，中美貿易戰、違約疑慮及中國信用環境緊縮，讓陸企發行的垃圾債災情慘重。今(2018)年年初，J.P.摩根新興市場公司債指數追蹤的200多家中國高收益債中，僅7家淪為不良債，如今多達1/4都落難。一般而言，公司債跟美國到期日類似的公債利差若超過10個百分點，就會被視為不良債、違約風險較大。
不少買家縮手，導致房產開發商、航空公司等企業的借貸成本驟增。香港財富管理機構Value Partners就發現，中國已有100家民營企業的美元債殖利率達到13%、甚至更高，其中多數會在兩年內到期。
中國國務院總理李克強態度也相當謹慎，他之前曾說過，北京並不打算推出類似2008年的大規模經濟振興方案。
新華網報導，李克強11月13日在新加坡東協年度峰會前夕坦承，當前國際環境發生明顯變化，中國經濟也面臨一定的下行壓力。不過，他強調，中國不搞「大水漫灌」式強刺激，將繼續簡政、減稅、降費，為內外資企業打造一視同仁、公平競爭的營商環境。他並說，北京當局會以更大力度、更實舉措、更快步伐推進改革開放，推動高品質發展，保持宏觀政策連續性穩定性。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
