《Fund投資》脫歐黑天鵝來襲 富達：對英國企業衝擊不大
2016/06/29 17:33
MoneyDJ新聞 2016-06-29 17:33:41 記者 王怡茹 報導
英國脫歐黑天鵝登陸，引發全球投資市場關注。富達歐洲基金經理人Matt Siddle今(29)日表示，雖然英國脫歐帶來不確定性，短線上也仍將困擾金融市場，但長線來看，並不一定全是壞事，部分英國企業仍可望受惠於英鎊貶值而有不錯表現，現階段看好醫療保健、能源類股。
Matt Siddle指出，英國上市公司多為知名跨國企業，主要營收來自於國外，以富時100指數成分股來看，其營收中僅有不到25%來自英國本土，因此，英國脫歐並不會帶來太大的衝擊，投資人也無須把英國股市表現，和英國經濟或政治議題劃上等號。觀察公投結果出爐當天，英國股市跌幅反而較其他歐洲地區來得小，就可應證此觀點。
Matt Siddle進一步分析，短期來看，英國脫歐確實有可能造成部分公司的投資計畫延後，或是因不確定性產生影響，但對貿易面不會有直接的影響。接下來則要觀察英國與歐盟談判結果，不過，由於英國及歐盟都屬於WTO會員國，就算未來歐盟要對英國產品課徵關稅，幅度也有限，例如汽車最多僅有10%，而英國具競爭力的產業多為高科技、高附加價值的產業(如醫療、汽車)，這樣的課稅幅度，應不會影響全球消費者購買意願。
從長期來看，Matt Siddle說，英國脫歐之後，英國與歐盟的貿易情況不會比現在好，但也不會差到哪裡去，主要係英國可以與其他非歐盟國家進行更開放、更積極的貿易往來，並進一步簽署有利於英國的貿易協定，抵銷脫歐所造成的相關負面衝擊，像是之前英國與紐澳討論自由貿易協定，就因與法國保護農民的立場牴觸而終止，未來有機會重新恢復談判。
此外，英鎊貶值也有利於部分英國企業。他以目前其基金十大持股中的British American Tobacco為例，該公司雖然在英國上市，但實質上來自英國本土的營收僅佔1%，在英鎊貶值後，它的營運成本是下降的，海外營收則受惠於匯率貶值而大幅增加。
Matt Siddle也強調，英國脫歐事件確實是一個嚴重的政治議題，但不代表就不能投資英國或歐洲股市，以價值面來看，英國上市公司及歐洲股市的投資評價相較全球股市來得便宜，且擁有相對強勁的企業獲利成長性，因此，仍可從中找到一些投資機會。
現階段Matt Siddle看好兩大產業，分別為醫療保健、能源類股。首先在醫療保健部分，主要係看好新藥專案穩健開發、專利懸崖問題淡化，且藥品研發成本大幅降低，有利於產業前景；至於能源類股部分，由於大型能源股評價面(P/B)來到60年來低點，加上油價供需可望逐步改善，未來反彈空間可期。至於減碼的部分，則有電信、公共事業，原因是這些產業利潤薄弱，另外也不看好金融類股。個股K線圖-
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