MoneyDJ新聞 2025-12-09 09:16:48 周佩宇 發佈
AI伺服器對高瓦數散熱需求持續升溫，水冷方案在雲端大廠新平台導入加速，推動相關供應鏈11月營收全面走強。散熱雙雄奇鋐(3017)與雙鴻(3324)單月營收同創新高，水冷板與分歧管需求同步擴大，加上GB300進入放量階段，2026年成長動能明確。
奇鋐11月營收達173.82億元，年增約142%，已連續十個月刷新紀錄，累計前11月營收也較去年成長近九成。因身為GB300水冷板主要供應商，水冷板與分歧管的需求同步推升整體接單動能。公司也正與新一代ASIC平台合作，產品朝向更高瓦數與更完整的液冷系統發展。
由於美系CSP大幅提高AI相關資本支出，目前訂單能見度已延伸至2028年，產能甚至短期內難完全消化現有需求。隨明年越南新廠投入後，供應能力將更趨完整，可望支撐下一波出貨成長。
雙鴻11月營收24.44億元，年增逾78%，亦創單月新高，前11月營收較去年增加約42%。公司表示，第三季起GB300液冷板與分歧管陸續量產，推升伺服器相關業務占比明顯上升，且液冷產品的比重與毛利貢獻皆較去年顯著改善。目前公司主力仍集中於GB300相關的水冷散熱零組件，包含水冷板、分歧管及InRow CDU等系統級產品，尤其CDU明年正式量產，將是系統級產品的成長動能，單價及對營收貢獻度可望逐步提升。
產能方面，泰國廠為其擴產關鍵，現階段部分產能已開出，訂單能見度維持在兩個季度左右，待新廠明年上半年進入量產後，水冷零組件產能將再次提升，有助支撐成長。
公司預估明年伺服器營收占比有機會由目前約六成提升至七成，液冷產品比重朝55%目標邁進。整體營收也給出年增5成以上的目標。
