MoneyDJ新聞 2016-01-29 17:38:48 記者 王怡茹 報導
為紓解春節前夕的資金壓力，中國人行今(29)日再度於公開市場進行1,000億人民幣逆回購操作，累積本周淨投放資金達到6,900億人民幣，創下史上新高，也凸顯人行維穩市場的決心。對此，投信法人表示，此舉有替代降准作用的含義，對穩定市場預期和利率，可望起到積極的作用，並為中國債市帶來有力支撐。
人行放水不斷！中國人行透過各種手段對市場釋出大量資金，以期維持穩定的流動性環境，統計今(2016)年來(截至1月29日止)，已動用逆回購、中期借貸便利(MLF)、短期流動性調節工具(SLO)…等工具，累積放水約2.7萬億人民幣(詳見下表)。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸分析，中國人行自2014年11月以來共降息了6次，寬鬆的貨幣環境為中國高收債增添吸引力，觀察去(2015)年主要高收益債指數表現，HSBC中國高收益債指數報酬表現達5.67%，僅次於JACI亞高收債券指數；今年來人行更不斷透過金融工具釋放資金，試圖維持市場資金寬鬆，預計對中國債市具一定支撐效力。
富蘭克林華美中國高收益債券基金經理人謝佳伶則認為，雖然人行先前曾暗示不降準，但觀察近期人行的公開市場操作，已打破過去收放之間的平衡狀態，且逆回購利率已下降至2.3%，期間也拉長，顯示中國寬鬆貨幣政策不變，仍有利中國債市表現。
謝佳伶說，目前中國債券違約率低於歐、美成熟國家，加上大陸中央實施地方債務置換，擔保層級由地方轉向中央，有利債市健全化，且隨著人民幣納入SDR及政策寬鬆持續，預計中國債市今年仍是多頭行情；再加上中國債市與美國債市相關性低，面對美國今年可能的多次升息，中國債市可望成為資金避風港。
亮眼的房市數據也給予中國高收債券有力支援，日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸指出，中國2015年商品房銷售超越2014年水準，主要城市去年12月銷售回升明顯，料有利於房企回籠資金，並有助於房地產市場供給側改革的進行，而去年12月百城住宅均價再創年內新高，亦將支撐中國房產債走勢。
在風險評估上，富蘭克林華美則提醒，投資人需留意中國企業過去沒有國際籌資需求，所以大多未採用國際信用評等，故仍須留意個別公司的風險與流動性。此外，也要密切觀察IPO重啟後，部分資金可能回流股市以及3~5月債務到期量較大，對債市產生的負面影響。
人行近期投放資金操作細項：
資料來源:中國人民銀行。
