MoneyDJ新聞 2020-03-12 10:31:52 記者 新聞中心 報導
新浪財經引述第一財經報導，對於應如何客觀看待中國成為資金「避風港」地位？野村中國首席經濟學家陸挺表示，由於全球正處於手忙腳亂的狀態，因此各界認為中國將持續成為避風港，但也絕不能低估後續風險，尤其是復工復產延後對經濟造成的影響，尤其更要重視海外輸入性風險及全球經濟放緩甚至衰退的風險。野村預計，中國第一季GDP可能零成長，而此後幾個季度會有所追趕。
建銀國際首席港股策略師趙文利指出，隨著中美利差的進一步擴大，以及中國已有效控制疫情，經濟有望率先走穩，中國資產可能將成為本輪全球資金避險之地；但若全球經濟衰退或發生經濟危機，中國和新興市場較難獨善其身。長期來看，中國有望一枝獨秀，但前提是自身經濟結構調整和改革順利完成並釋放新一輪紅利；目前債市確定性高、受益於息差，股票則仍有較多不確定性。
荷寶(Robeco)亞太股票聯席主管及中國首席投資總監繆子美表示，疫情是中美等市場出現差異的主要驅動力，市場走勢和疫情發展具高度相關性。中國防控措施很及時，但風險在於投資者可能忽略了海外疫情的爆發強度，全球衰退風險恐拖累中國企業盈利和經濟。
華爾街明星基金經理、阿爾傑(Fred Alger)資管執行副總裁張韻表示，儘管金融危機尚不至於，但全球「震盪市」可能將維持一段時間；美國經濟(就業、消費)至少目前還可以，而且從長遠來看，低利率對成長股是有利的，而之所以美股一度暴跌，甚至觸及一級熔斷，油價暴跌是主因，而各界又將油價的暴跌與高收益債或承壓的預期聯繫在一起。
Persistent資管首席投資官黃晰指出，另一個不利因素在於，當年的SARS和H1N1暴發時期，美股都位於低檔，而此次疫情暴發前，美股已有泡沫化跡象，本身也有修正需要；加上過去多年來，ETF等被動性投資不斷擴容，市場暴跌時有助跌作用。兩週前，美股遭遇史詩級拋售(逾10%)，當週美國的ETF贖回幅度就高達170億美元，全球整體則為200億美元；風險平價策略、CTA策略的平倉都有加大跌幅的作用，若拋售無法止住，波動可能會再度來襲。
客觀來看，比起仍處於疫情上升期的其他國家，中國的情況相對可控。繆子美指出，中國及時遏制疫情蔓延，而信心對資本市場而言尤其重要，中國先前有很多新基金發行，融資也開始上升，泡沫風險可能會上升， 但好在監管層對於新基金的發行速度和規模進行了限制，人民幣近期的強勢也使其成為了避險資產。但她提醒，風險在於中國投資者似乎低估海外疫情的爆發性增長，疫情已成全球的疫情，目前正面臨全球衰退情況，財報季到來時，盈利下調在所難免，消費和服務部門可能會受到衝擊。
更關鍵的是，將全球救出上一輪危機的全球央行也面臨著政策空間的枯竭。趙文利指出，市場已充分預期美國聯準會繼續降息且彈藥即將耗盡，本(3)月19日無論美Fed是否再降息，可能都無法阻止美股繼續下跌。並且，由於國債收益率已趨近於零，即使重啟QE，也需要擴大購買資產範圍才有實際意義，而這需要國會從立法上予以配合。美國總統川普表示，會儘快與國會商討減稅和財政刺激計畫，但正值大選年，民主黨控制下的眾議院可能不會給予足夠的支持。
因此，在當前的情況下，各界普遍認為，人民幣債券的確定性更高，其受益於目前中美國債利差擴大，這將推動境外投資者不斷加碼中國債券。渣打銀行(中國)金融市場部總經理楊京表示，頻見海外央行類機構增持6個月期限以內的(中國)國債，海外私營部門投資者(如養老金)則是活躍於10年期國債的投資交易。
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