MoneyDJ新聞 2026-08-19 07:45:56 郭妍希 發佈
全球債券遭拋售，推升了已開發國家政府、企業與家庭的借貸成本。華爾街認為，債券拋售趨勢目前還看不到終點。雖然美國財政部長貝森特(Scott Bessent)已採取行動想要壓制，但殖利率依舊不斷攀升，顯示他的做法效果有限。
綜合華爾街日報、CNBC等外電18日報導，美國30年期公債殖利率18日突破5.3%、為2007年以來頭一遭，10年期公債殖利率也觸及2025年1月以來新高點。其他市場方面，日本10年期公債殖利率也攀升至30年來最高；德國30年期公債殖利率創2011年以來新高，法國30年期公債殖利率則升至2008年以來最高水準。
固定收益策略師將這波6月展開的拋售潮歸咎於以下幾個因素：美國預算赤字似乎快要突破2025年的水位、加劇市場憂慮；儘管過去兩個月來的數據逐漸降溫，通膨依舊持續高於聯準會(Fed)設定的2%目標、令人不安；企業大量發行公司債，與美國公債爭奪投資人資金。
美債殖利率若持續走高，影響將遠遠超出華爾街。其中最直接受到衝擊的就是美國政府本身。隨著舊債到期、政府必須發行新債借新還舊，面對日益龐大的債務規模，政府將被迫支付更高的利息。
在今(2026)年殖利率這波漲勢之前，債務利息支出占聯邦預算的比重就已持續攀升。如今，政府每獲得5美元收入，就有近1美元必須用來支付利息。
過去半個世紀，美國聯邦政府利息支出平均占國內生產毛額(GDP)的2.1%。根據美國國會預算辦公室(CBO)預估，這項比率今年將升至3.3%，並於2036年進一步攀升至4.6%，但實際情況很可能比這更糟。
CBO今年稍早的預測，是以美國10年期公債殖利率為4.1%作為假設，這遠低於目前約4.7%的水準。如果10年期公債殖利率持續居高不下，政府未來進行預測時，可能必須納入更高的借貸成本。
目前公眾持有的美國聯邦債務規模約相當於GDP的100%，逼近二戰後創下的歷史紀錄。如此龐大的債務負擔，也使美國對利率變動更加敏感。根據CBO估算，各期限利率只要比預測高出0.1個百分點，淨利息支出就會增加3,790億美元。
立場偏保守的美國企業研究所(American Enterprise Institute)經濟政策研究主任Michael Strain表示，「問題與其說是利率上升，不如說是赤字。如果我們只能擔心一件事，那就應該是未來10年的赤字前景。」
近幾週來，貝森特採取了一系列行動，部分分析師認為，這些措施與他試圖避免美債殖利率進一步攀升有關。貝森特的行動包括干預匯市、支撐日圓，此舉可能會降低日本政府為買進日圓而出售美國公債的壓力。
然而，美債殖利率仍持續走高，凸顯貝森特這些操作的效果有限。
研究機構CreditSights投資級債券與總體策略主管Zach Griffiths表示，「截至目前，貝森特採取的行動或許沒有達到他原本期望的效果，這也讓我們更有理由認為，殖利率這波漲勢可能持續下去。」
(圖片來源：貝森特)
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