MoneyDJ新聞 2026-08-11 12:27:44 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，由於預期小米(1810.HK)今(2026)年第二季獲利將表現疲弱，摩根大通(小摩)發布研究報告，下調小米目標價12.9%，由35港元下調至31港元，評級「中性」；大和下調小米目標價3%，由33港元下調至32港元，重申「買入」評級。小米股價今(11)日開低走跌，午盤暫收於26.94港元、跌2.46%。
摩根大通預期，小米第二季獲利預估年減44%，主要受中國市場智慧手機業務利潤壓力、物聯網產品成長放緩，以及電動車業務在新車型推出前動能不足所影響。展望今年下半年，報告認為，隨著新車型「澎程」的推出，電動車交付量有望回升；然而，記憶體價格持續上升帶來的成本壓力仍將對利潤構成影響。
摩根大通表示，展望下半年，隨著新車型「澎程」的推出，電動車出貨量應可回升，但記憶體價格上漲所帶來的成本壓力仍將持續發酵；該行認為小米今年全年55萬輛的電動車目標目前看來難以達成，目標下調可能為股價帶來短期底部。經歷上半年大幅調整後，估值已回落至具吸引力的水準，但海外電動車增長、智慧型手機毛利率拐點等股價催化劑仍遙遠。
摩根大通並指出，小米人工智慧(AI)及機器人業務收入規模不足以對股價產生實質影響，而持續AI基礎設施建設週期，可能會繼續對智慧手機毛利率構成壓力；該行等待2026、2027年電動車出貨量預期更加合理後，再對該股持更正面態度；將公司2026、2027年每股盈利預測分別下調11%、10%，以及下調目標價。
大和指出，重新評估小米今年第二季業績預測，目前預計其業績將因補貼正常化、基期較高及宏觀經濟環境疲軟的影響而疲軟。整體而言，預期小米第二季收入1,060億元(人民幣,下同)、年減9%；經調整獲利62億元，淨利潤率5.7%。
不過，該行預計，今年下半年，隨著其中國國內收入成長恢復正常，以及海外市場強勁擴張，收入增長將顯著改善。汽車方面，新款「澎程」車型將成為近期增長催化劑；手機方面，下半年則仍持謹慎態度，因持續的記憶體成本上漲，以及小米記憶體庫存減少，可能導致下半年業務利潤更明顯承受壓。由於物聯網及電動車銷量疲軟，該行將小米2026至2028年每股盈利預測下調3%至10%。
(圖片來源：shutterstock)
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