MoneyDJ新聞 2026-09-15 18:20:57 陳怡潔 發佈
超級央行周本周登場，在美國近期通膨數據略高於預期，加上中東衝突又起，推動國際油價衝破100美元大關之下，市場預期，本周日本央行(BOJ)將升息，美國聯準會(Fed)升息的機率也突破九成。台灣央行理監事會亦將在本周四(17日)登場，不過，因8月通膨數據仍相對溫和、經濟成長強勁，加上台灣央行政策步調一向穩健，市場預期，台灣央行本周仍可能按兵不動，並繼續觀察通膨走勢和Fed後續貨幣政策展望等關鍵變數。
美國日前公布的8月消費者物價指數(CPI)大致符合預期，但核心CPI月增0.3%，高於市場預估的0.2%，加上美伊衝突仍未解決，國際油價再度急漲，投資人擔心通膨降溫受阻，對於Fed升息、利率將維持高檔更久的預期進一步獲強化。根據芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具最新數據，聯邦基金期貨投資人預測，Fed在今(2026)年9月15日至16日會議升息一碼(25個基點)的機率已超過九成。
日本方面，因通膨、加上因應美國要求扭轉日圓貶勢的「外部壓力」，市場普遍預期，BOJ繼6月將政策利率調升至1%後，9月將再把政策利率調升至1.25%，日本利率將創下31年來新高水準，且日本央行仍可能繼續升息步伐、於2027年1月再度升息。
台灣央行理監事會也將於周四登場，市場普遍預期美、日央行將同步升息，但認為台灣央行仍可能保持觀望態度，先維持利率不變。原因是雖然8月台灣費者物價指數(CPI)已連續四個月衝破2%的通膨警戒線，但1-8月CPI僅平均上漲1.84%，物價漲幅仍屬溫和，加上台灣2026年出口表現，在AI浪潮帶動下極為強勁，主計總處最新預估台灣2026年全年經濟成長率(GDP)將達到11.05%；在經濟高成長、相對低通膨的情況下，即使美日等主要央行開啟升息腳步，台灣央行仍可能先按兵不動，持續觀察中東戰事和國際油價波動、美國後續貨幣政策展望等關鍵變數。
國泰金與台大的產學合作計畫協同主持人、中央大學教授徐之強分析，市場預期Fed本月可能升息1碼；不過，以台灣央行過去的做法，通常是「降息速度快，但升息速度慢」，例如2021年因疫情和美國無限QE影響，台灣通膨率已經連續三季超過2%，但央行直到2022年3月、俄烏戰爭爆發後才升息，顯示央行通常升息速度較慢；且央行除了直接調整利率，也會使用調整存款準備率等其他方式來緊縮貨幣；加上台灣政府控制油電水等公共事業價格、以及台幣匯率升值也會減緩通膨壓力；因此，國泰台大產學合作團隊評估央行本季仍會維持利率不變，不過，12月升息的機率就會提高，惟仍須視後續通膨走勢和美國聯準會貨幣政策動向而定。
星展銀行也預期，因8月CPI表現仍溫和，台灣央行9將維持政策利率不變，不過，在供給面通膨風險、薪資成長和國內消費復甦等因素影響下，央行可能在12月將利率上調至2.125%。
摩根士丹利則指出，預估台灣2026、2027年CPI將分別成長2.1%與2.2%，整體與核心通膨可能持續略高於央行2%的警戒線；通膨壓力主要來自燃料價格、天候造成的食品價格上升、AI熱潮下科技產品價格提高、和消費持續復甦與較高的薪資預期。因通膨持續高於警戒線、產出缺口擴大及財政刺激增加，大摩將台灣央行首次升息時間點的預測提前一季，預估央行將在2026年第四季將重貼現率由目前的2%調升至2.125%，並於2027年第二季再升至2.25%。同時，因房市已透過信用管制及供給面政策降溫，本輪升息循環的次數可能相對有限，惟央行仍可能需要提早採取預防性行動，並且讓利率在較高水準維持更長時間。
