MoneyDJ新聞 2018-06-06 17:17:03 記者 王怡茹 報導
隨著通膨預期升溫，市場擔憂美國聯準會(FED)將加快升息腳步，美國公債殖利率更一度飆破3%關鍵水位，加上各類資產價格已不若過去低廉，均讓固定收益投資增添挑戰。「瀚亞投資-M&G收益優化基金」經理人Richard Woolnough(圖中)昨(5)日來台並指出，目前債市收益空間雖然縮小，惟仍具備收益機會，尤其在利率攀升的環境下，相對看好投資等級債勝過高收債，並建議採縮短存續期間的方式介入，以降低市場波動風險。
目前「M&G收益優化基金」規模為台灣境內外最大，截至今年4月，規模已增至9,707億元，即將挑戰兆元大關。Richard Woolnough表示， 投資人習慣以經濟成長、通膨走勢作為投資依據，但反應在債券投資上，就是要觀察公債殖利率與個別債券的利差，前者反應利率風險(存續期間)，後者反映信用風險；而當前債市收益空間雖不如以往，但只要慎選投資標的，依然有機會獲得不錯的收益率。
面對利率上升環境所帶來的震盪，Richard Woolnough認為，目前成熟國家公債殖利率仍位於歷史低檔水準，企業債利差也合理，且從企業信心、薪資上升、失業率等基本面數據來看，全球仍在成長趨勢。因此，儘管近來全球金融市場波動明顯擴大，但仍看好信貸市場。
他說，在升息環境下，現階段偏好投資等級債券勝過高收債，特別是金融業、主要係可望受惠於升息環境，並將其基金整體存續期間降至2.2年，以抵禦市場波動。此外，未來在基金操作上，將首重優化收益率，除提高公債配置、現金保持流動性外，亦看好歐洲銀行股票、優質公司債券的成長機會。
展望未來，Richard Woolnough則建議，投資人可觀察接下來的市場發展，例如通膨是否上升太快，使得美國FED升息速度與幅度高於投資人預期；其次，政治風險也會造成市場波動，此則可觀察英國與歐盟是否能達成雙方皆滿意的協議及美國總統川普針對中國的貿易保護主義、對俄羅斯的制裁等。
