MoneyDJ新聞 2026-08-17 09:58:36 李宜秦 發佈
玉山金(2884)下半年營運除持續深化既有金融服務外，市場關注焦點轉向三商壽併購後的整合效益。法人認為，玉山金核心營運動能仍具支撐，加上三商壽預計9月納入金控體系，未來銀行、保險、投信間的客戶及商品交叉銷售，有望擴大金控整體綜效，對長期營運展望維持正向看法。
法人指出，玉山金與三商壽換股比例因除息調整為1：0.2596，換股基準日為9月1日，合併後玉山金規模將躍升為台灣第五大金控。玉山金規劃今、明兩年分別對三商壽注資160億元、60億元，三商壽TIS預計年底可望達到125%，有助後續業務發展。
對於併購後的營運效益，法人看好三商壽加入後，可望補齊玉山金保險事業版圖，並透過既有客戶基礎及金融商品進行交叉銷售。目前玉山銀行已上架三商壽保險商品，未來隨雙方合作深化，加上玉山投信等金控資源整合，財富管理及保險商品銷售可望產生進一步綜效。法人並指出，玉山金目前盈餘足以支應三商壽資本需求，因此中期並無現金增資計畫，降低市場對併購後資本籌措的疑慮。
除了三商壽整合題材，玉山銀行信用卡業務持續成長。根據玉山銀行最新揭露，7月流通卡數約750萬張、有效卡數約489萬張，單月新發卡6.6萬張，主要發卡動能來自玉山Unicard、熊本熊卡及U Bear信用卡等產品，透過餐飲、日本旅遊及日常消費等不同使用情境擴大持卡客群。
刷卡金額方面，玉山信用卡7月單月簽帳金額達571億元，今年累計簽帳金額4,722億元，較去年同期成長18%，維持雙位數增幅。玉山銀行表示，7月簽帳成長主要來自網購、APP及小額支付、國外實體消費與旅遊，其中暑假旅遊旺季帶動海外實體消費需求，加上行動支付及線上消費滲透率持續提升，成為簽帳金額成長的重要來源。
因應暑期旅遊及下半年消費需求，玉山銀行也持續擴大信用卡使用場景，包括與超過40家旅行社、航空公司及旅遊平台合作，並針對中元節消費旺季與量販通路推出相關活動，希望延續下半年刷卡動能。從信用卡資產品質來看，7月底逾期3個月以上帳款占應收帳款餘額比率為0.20%，逾期6個月以上比率0.02%，備抵呆帳提足率則為518.04%。
展望後市，法人認為，玉山金未來營運觀察重點將逐步從單一銀行業務成長，轉向金控版圖擴大後的整合效益。隨三商壽正式加入後，若能有效串聯銀行既有客群、保險商品及投信資源，可望提升金控交叉銷售能力並擴大長期營運規模；不過，後續仍須觀察三商壽整合進度、資本需求及綜效實際落地情況。
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