《Fund投資》天然資源市場輪動快 多元布局較穩當

MoneyDJ新聞 2016-09-06 17:46:32 記者 王怡茹 報導

國際金價今(2016)年飆風再起，帶動商品市場投資熱潮，不過，近期金價則受到美元匯價轉強的影響，呈現回檔修正格局。對此，投信法人表示，天然資源類股或商品價格表現輪動迅速，若重押單一板塊不僅風險高，也容易誤判進場時點、錯過上漲機會，因此建議採取多元布局策略，較能參與各類資源的漲升行情。

2016年黑天鵝事件頻傳，在避險情緒升溫之下，除了黃金展開多頭攻勢，年初迄今漲幅逼近3成外，貴金屬指數漲幅更逾95%；而布蘭特原油今年以來則因供需基本面逐漸改善，亦跌深反彈逾22%，統計今年前7個月商品市場資金流入金額，更直逼2009年商品熊市時期的高點。

不過，摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)指出，美國聯準會主席葉倫和副主席Fisher上周於全球央行年會後輪番拋出升息言論，引領美元匯價漲勢再起，由於金價與美元向來呈現反向走勢，導致金價與金礦股股價再回落，且貴金屬指數8月單月跌幅逾17%，創下去(2015)年7月以來最大單月跌幅。

奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)進一步分析，就機會成本角度而言，債券殖利率的上升會使購買黃金的機會成本相對變高，並使市場對黃金需求減緩。而目前全球公債殖利率已處於相對低水平，進一步下跌空間有限，加上近期逢低反彈，顯示投資人風險偏好逐漸回溫，金價升勢明顯趨緩。

富蘭克林投顧則表示，近期美國聯準會鷹派勢力有漸漸抬頭之勢，黃金價格短期不排除有下行壓力。惟英國退歐所引起的負面影響正緩慢釋放，加上歐元區政治風險、中國信貸泡沫等潛在風險仍威脅全球資產價格，且全球央行持續寬鬆的態勢不易改變，當前環境應仍對金價有利。

油價方面，富蘭克林投顧指出，雖伊拉克、伊朗與奈及利亞等重要產油國都傳出產能回復的消息，同時美國原油產量也開始止跌回升，加上中國戰備儲油需求即將降低，可能會抑制油價中短期的上檔空間。不過，以當前可知的供需情勢，原油需求將在明(2016)年中開始追上供給，進入小幅供不應求的狀態，使得油價長期還是有再向上推升機會。

摩根投信強調，儘管今年來商品市場表現穩健，但統計過去10年基本金屬指數、貴金屬指數、和能源指數的單季報酬表現，當季漲幅相對最高佔比分別為43.9%、31.7%及24.4%(見下表)，輪動現象明顯，顯示各商品板塊漲升機會算是平均；因此建議投資人，若看好商品市場長線行情，應分散投資， 最好不要重押單一資源。