MoneyDJ新聞 2025-11-26 10:26:12 李宜秦 發佈
振曜(6143)受惠彩色電子書閱讀器需求強勁，帶動營運連續走升，惟上半年業外損失較嚴重，今年前三季EPS 3.72元，較去年同期5.02元下降。振曜為全球主要電子書閱讀器代工廠，近年彩色機種滲透率快速提升，加上電子紙廣告看板業務起飛與轉投資效益顯現，成為後續成長的三大引擎。
振曜第三季營收22.96億元，季增約11%、年增約26%，雖略低於部分預期，但毛利率達23%，為2024年第一季以來單季新高，主要來自匯率回穩與產品組合優化。彩色閱讀器自2024年上市以來持續熱賣，2025年出貨結構估彩色機種占比已拉升至71%，並可望於2026年續增；目前在手訂單能見度已看到2026年第一季，支撐第四季與全年營收續創高的走勢。
振曜除閱讀器外，電子紙廣告看板亦正進入放量期。公司策略聚焦中大尺寸、客製化看板，今年出貨估約2,000台，雖營收占比尚低，但單機毛利率優於閱讀器；隨客戶專案導入進展順利、上游面板良率改善，2026年出貨目標上看1.5萬台，營收占比有機會提升至8%~10%，成為推升整體獲利的關鍵新動能。
面對關鍵零組件報價上揚，振曜已於10月起與客戶協調漲價，並採取「預先鎖量、鎖價」方式與供應商議價，預計掌握明年約七成閱讀器出貨的成本與定價，以降低原物料波動風險、維持毛利率長期朝25%靠攏。同時，轉投資子公司營運亦轉佳，包含沛亨(6291)半導體受惠AI高速傳輸需求、台生材(6649)醫材產品取得FDA認證後出貨增溫，兩者合計貢獻營收與獲利比重約20%~30%，提供額外成長支撐。
展望後市，法人看好第四季為閱讀器傳統旺季，加上10月營收已創今年單月新高、6月以來逐月走揚，全年營收可望改寫歷史紀錄。隨彩色閱讀器比重上升、看板業務放大以及轉投資效益持續發酵，預估2026年營收可望再雙位數成長，毛利率也可維持在目前的高檔區間，整體成長趨勢明確。
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