精實新聞 2012-05-02 07:46:59 記者 陳祈儒 報導
手機製造與手機零組件今年Q1財報公布，普遍反應傳統淡季效應，宏達電(2498)、閎暉(3311)、毅嘉(2402)因新舊機種交替，首季獲利季衰退明顯；至於華寶(8078)、耕興(6146)單季獲利逆勢成長最多，分別是華寶客戶首季新機上市，以及耕興的4G/LTE驗證訂單增多的效益。第2季多家手機零組件與製造廠營收有機會走出谷底，但是動力不只是手機，像是美律(2439)、及成(3095)有來自筆電客戶的需求。
從首季財報與第2季營運來看，以分為兩大類，其一是確定第1季獲利走揚、且預期第2季營收動能走揚的美律、耕興、華寶等公司；其二則是第1季獲利低迷、但是想在第2季脫離谷底公司，以宏達電、閎暉、位速(3508)為代表。
◎一線手機製造、手機零組件2012年Q1季報概況：
整理：記者陳祈儒（資料來源：各公司2012年第一季財報）
各公司毛利率以合併毛利率為準，以利比較。
（一）手機Q1基調為新、舊產品交替：
從 2012 年手機零組件首季季報的營收與獲利變化來看，產業基調是品牌廠新舊產品交替，單季獲利季下滑、年衰退的公司居多。而不僅在手機按鍵、塑膠與金屬機殼上看到如此現象，光學鏡應用個股也受到手機客戶新、舊機種交替的季節性因素影響。
新舊產品交替與客戶打銷舊產品線庫存，反應在宏達電、閎暉、毅嘉、駿熠電(3642)、位速的財報上，如附表所列，首季稅後獲利有明顯季衰退。其中，閎暉、毅嘉是RIM新作業系統手機要延到今年9月~10月份影響，讓傳統淡季效應更為明顯，而且三星電子（Samsung）上半年釋出的金屬材質內構件訂單也不多。
品牌廠宏達電對相關零組件影響也大，像是駿熠電、位速、鋰電池廠天宇(8171)等。天宇今年第1季EPS為負數、-0.42元，掛牌隔年第一季即出現虧損。
日前宏達電公布第2季財測，自認營收會大幅季成長40%~55%至950~1,050億元，等於間接評估單季手機出貨量會達到約1,000萬台，其零組件供應鏈成績將拭目以待。
（二）Q2營收成長公司不少，毛利要靠新產品：
就第2季展望，評估本季營收會比首季要來得強的，除了宏達電之外，還有美律、華寶、華冠(8078)、及成、以及耕興等，都預估第2季營收表現會更好。
其中，耕興第2季原本就進入傳統旺季，按過去經驗，其第3季為全年營收高峰。耕興首季毛利率表現，比前一季大增約7.7個百分點，顯示其測試驗證服務的單子回籠，測試驗證營收比重增加，壓低零組件比重，讓耕興毛利率明顯回升。而今年測試驗證服務亦有不少來自4G的新訂單，也是毛利率回到47.1%的主因。
美律首季、第2季營收動力不是來自於手機品牌客戶，而是美商筆電裡高功率揚聲器（High Power Speakers）訂單幫助。再加上頭戴式耳機等高單價產品挹注營收增加，這是美律儘管有閎暉、毅嘉手機客戶來源有重疊，但是獲利走勢卻大相逕庭的主因。
華寶第2季手機出貨量會季成長6成，但是ASP(平均單價)因客戶機種調整至入門款機種，第2季營收季成長幅度約10%~15%。
位速今年第1季獲利優於預期，有大陸廠的接單效益，季報稅後EPS為1.13元，優於外界低於首季每股獲利1元的預期。位速在宏達電的新渴望手機以及One系列手機的塑膠殼、機殼表面處理訂單，第2季營收與獲利可望持續成長。
至於華冠因為客戶摩托羅拉將下單5款功能手機(Feature Phone)，3款智慧型手機，所以第2季營收可望較首季成長3~4成。
（三）通路商神腦台灣通路市占高，布局大陸業務：
不屬於製造業，以手機銷售為主的通路商神腦國際(2450)今年首季營收、獲利、EPS水準皆創新高。主要是島內通路綿密，在台手機銷售量占有率約50%-55%，只要當季有高檔智慧型手機賣得好，就會反應在神腦業務上，其中今年1~2月份大賣的iPhone 4S為最大支持力道，而Samsung GALAXY Note與PS Vita遊戲機熱銷則異軍突起。
通路有大者恆大效益，讓神腦營收與獲利表現佳，不過第2季是神腦等通路商傳統淡季，法人預估神腦第2季營收不會如首季般亮眼，待暑假學生族群購機將是下一波旺季。
