匯豐估美國5、6月仍將升息;看好投資級債/陸股

2023/04/28 12:00

MoneyDJ新聞 2023-04-28 12:00:28 記者 陳怡潔 報導

匯豐銀行(HSBC)最新發布今(2023)年第二季金融商品投資策略,預期美國聯準會(FED)並不會如市場預期般的輕易停止升息,而將在5月及6月各升息一碼,並維持這樣的利率水準直到年底;投資策略上,債券部分,匯豐仍舊看好投資等級債券的表現,尤其是中長天期的投資等級債券;另外,匯豐亦相當看好受惠經濟重啟行情的中國市場表現,認為可以透過共同基金投資中國。

歐美通貨膨脹升溫,美國聯準會、歐洲央行與英國央行加速升息,再加上歐美銀行業的信用事件,都持續衝撞著全球金融市場的表現及投資人的信心,展望後市,匯豐銀行認為,通貨膨脹的走勢仍是觀察2023年金融市場的主要指標。2023年3月份美國消費者物價指數(CPI)年增率降至5%,降幅雖超過市場預期,但核心消費者物價指數年增率逆勢上揚至5.6%。從細項上來看,除住房成本、交通運輸及餐飲價格外,甚至連衣著服飾等項目也通通漲價,美國民眾的食、衣、住、行、育、樂等價格持續攀升,除了增加美國民眾生活負擔外,更直接影響了美國零售銷售的表現。而眾所周知,美國的內需消費佔美國經濟成長的比重高達七成以上,因此高物價、高利率所帶來的影響,勢必將使得美國經濟進一步走弱。

因此,匯豐認為,聯準會並不會如市場預期般的輕易停止升息,預期在5月以及6月的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決策會議上,都將升息一碼,並維持這樣的利率水準直到年底。

在充滿戲劇性的金融市場中,投資人要如何透過各種不同的金融商品鞏固核心投資,同時也能對風險性資產保有彈性,讓整體的投資部位可攻可守,以因應未來的市場變化呢?匯豐表示,債券部分,仍舊看好投資等級債券,尤其是中長天期的投資等級債券。隨升息進入尾聲,市場對通膨的預期漸趨緩下,長天期利率的下滑,可望進一步帶動存續期間較高的債券表現;此外,投資等級債券的發行人,財務體質較為強健,也更有能力面對經濟放緩所帶來的景氣逆風。

在金融債方面,匯豐表示,2023年即使發生了矽谷銀行及瑞士信貸等事件,但整體而言,歐美大型銀行的資本適足率仍明顯優於監管機關所要求的水準,尤其是中小型銀行出現資金外流後,大型銀行業反而是主要的受惠者。

在企業債券方面,匯豐則看好屬大型藍籌股公司所發行的債券,尤其是美國的大型藍籌股,除了其業務範圍涵蓋全球之外,在產品及業務革新方面都處於業界領先地位。而這類型龍頭公司本身的財務體質出眾,並且在高利率的市場環境影響下,提供了比過往較高的收益率。匯豐以美銀美林美國企業債券指數來觀察,目前美國投資等級公司債還能提供5%以上的收益率,仍然遠較過去幾年來更具吸引力。

結構型商品部分,匯豐表示,現階段,歐美等成熟市場的股票仍然受到央行升息的影響,而可能有較大的波動。不過,匯豐預估,全球電子產品週期及獲利表現逐漸接近底部,預計全球半導體及亞洲科技產業將可望在2023年下半年逐步復甦;另一方面,由ChatGPT所引領的人工智慧(AI)投資浪潮,或是電動車相關的投資標的,投資人都可以透過股權連結商品來參與相關投資機會。

共同基金部分,匯豐表示,現階段,匯豐相當看好投資等級債券,而透過共同基金來佈局投資等級債券,除了也同樣擁有配息收入之外,在未來利率看跌的前景之下,更可望有潛在的資本利得。除此之外,債券型基金的配息率往往較為穩定,也有利於專注收益的投資人。另一方面,在歐美經濟可能面臨衰退壓力的時空背景下,投資等級債券型基金,除了擁有信用品質較佳的特性之外,更有著比買單一債券更為分散的投資效果。

除了投資等級債券之外,匯豐銀行亦相當看好中國的經濟表現;中國自2022年12月疫情解封以來,醞釀已久的經濟重啟行情,可望由餐飲、旅遊、消費等吃、喝、玩、樂的內需消費產業,慢慢轉向製造業以及房地產業持續加溫。而2023年曾經讓金融市場相當頭痛的歐美金融業,對於中國銀行業的影響也相對較小。

匯豐也指出,如欲投資中國,可以透過共同基金。在台灣所發行的境外基金,投資中國境內A股,大部分都有20%的投資上限,其主要還是布局在香港及美國掛牌的中概股或ADR,但金管會則特別允許台灣的投信業者發行境內的純A股基金,透過A股基金,可以更直接地參與中國政策紅利的機會。

匯豐也指出,中國經濟開始復甦,周邊的亞洲國家可望持續受惠。從2023年農曆春節、二二八連假到清明連假,桃園機場每天載著滿滿的旅客出國,不論是日本、韓國、或是新加坡、泰國等東南亞國家,疫情鬆綁後的報復性旅遊,帶動相關酒店、航空、餐飲以及觀光景點收入;解封後的中國內需,也可望帶動亞洲周邊國家的外貿出口,因此,匯豐認為,亦可以透過共同基金來投資亞洲股市、甚至優質的亞洲債券,以完成全球投資布局的最後一塊拼圖。

外幣存款部分,匯豐表示,有鑑於預期美國聯準會將持續維持高利率至2023年年底,外幣存款也逐漸成為不可或缺的資產組合之一,美金定存更是避險工具之一。匯豐銀行積極搶進金字塔財富管理市場,提供卓越理財新客戶六個月美金定存最高年息5.2%的超優定存專案,預計會吸引更多的潛在財富管理客群,幫助客戶享受資金靈活調度的便利,隨時掌握投資先機。

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