精實新聞 2012-03-05 18:41:34 記者 陳怡潔 報導
今年美股表現氣勢逼人、勢如破竹，年初以來，美國經濟數據持續報喜，去年第四季GDP成長上修至3%，就業市場持續改善，消費者信心更上升至一年來最高水準，引領美股扶搖直上，美國道瓊指數衝上13000點關卡，與S&P 500指數同創2008年5月以來新高；Nasdaq指數更是2000年12月以來首次站上3000點。根據EPFR最新資金流向統計，美股基金乘著資金浪頭，上周流入75億美元，今年來吸金逾199億美元，皆為各類股票型基金之冠。
而信用債市也續領風騷，投資級公司債、高收債基金上周分別流入10.08億與5.65億美元，連續第13周吸金；新興美元債與新興本地債同步流入逾4億，合計淨流入達8.87億美元，連續第7周淨流入，單月份流入逾44億美元，顯示對投資人而言，信用債券現階段利差水準仍具相當吸引力。
摩根美國科技基金經理人葛雷哥‧托特(Greg Tuorto)表示，道瓊自2008年5月來再次站上13000點，S&P 500指數同步創下逾3年半的新高，托特認為，科技股可說是帶動美股創下波段新高的關鍵。根據聯準會最新褐皮書顯示，美國多數地區經濟在1月至2月中出現微幅至溫和的成長，除了製造業表現強勁，與消費支出樂觀外，房市也出現一定程度改善，預期今年美國GDP可成長接近2.3~2.6%。
以基本面來看，科技業不受歐債衝擊，更是美股中獲利預期唯一上調的產業，伴隨MWC電信展、Cebit漢諾威電腦展與Computex資訊展等，包括4G的LTE技術，新一代的Ultrabook、準Win8電腦等新產品可望接力發表。再者，Facebook在5月上市可望出現比價效應，科技股利多題材不斷，將是帶動美股持續漲升的主流。
摩根固定收益國際投資長尼克‧賈西德(Nick Gartside)分析，儘管希臘債務的風險因子並未完全消失，但歐元區財長會議的結果，化解了市場對希臘近期違約的擔憂，義大利與西班牙10 年公債殖利率上週同步收在4.91%，為去年8月來兩國此指標利率再度皆落在5%以下。假使未來減赤與經改進度順利，將有進一步往4%靠攏的空間。
再者，歐債防火牆已逐步建立，引發全球系統性風險的機會續降，賈西德強調，根據JPMorgan內部領先指標顯示，雖然經濟成長較緩慢，但不論是日本的量化寬鬆、或中國的調降存準率動作，都意味著目前全球央行政策方向有利於市場流動性，將提供風險性資產的強勁支撐，且債市的波動度又較股市更低，當前實為新興債、高收債與投資級公司債等信用債券的進場時點。
已連續13周吸金的高收益債基金，距離2010年12月至2011年3月連續14周淨流入的紀錄，僅差一周。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)指出，海嘯後持續的體質調整使高收益債券企業2013年底將到期的債券金額僅1400億美元，企業資金壓力減輕，有利於高收益債市的違約率維持低檔水準。
庫克進一步表示，儘管高收益債市發債仍維持高檔，但2010年至今，企業發行高收益債券以再融資為目的(refinancing)佔比超過50%，與2005-2008年企業發債目的中以企業購併與槓桿收購的比例明顯偏高，且再融資佔發債比僅40%相比，當前信用市場發債需求相對健康，市場資金浮濫並引發泡沫的機會不大。
