MoneyDJ新聞 2015-03-16 09:20:16 記者 許曉嘉 報導
玻璃基板加工廠悅城（6405）繼1月營收下滑後，2月又降至近3年新低。主要受到春節假期、傳統淡季及產品跌價影響。預估3月營收回升，首季營收有機會達到3.2-3.5億元、季減估逾2成、年減估25%-30%，單季EPS估0.5元內、可能是近兩年單季新低。由於中小尺寸面板市場競爭激烈，推測今年營運挑戰可能增強。
悅城為玻璃基板薄化加工廠商，主要應用於中小尺寸TFT-LCD液晶面板，包括智慧型手機及平板電腦等，少量應用於筆記型電腦面板。生產基地位於台灣中壢及中國福州。三大客戶分別為中華映管（2475）、群創光電（3481）、友達光電（2409），比重各約3成左右。
早期悅城加工服務內容係以減薄加工為主，然因應面板廠推展IPS廣視角技術及on cell觸控技術產品、對於玻璃基板鍍膜及拋光等加工製程需求提升，公司於2014年積極配合客戶需求增建鍍膜及拋光相關設備及產線，相關新設備機台已於去年底前陸續就位。今年初又規劃增設平鎮廠，未來將投入6代玻璃基板加工（目前最大加工尺寸到5.3代玻璃），預計將於2016年整建完成並投產。
去年第二季以來受到中小尺寸面板修正調整影響，玻璃基板加工產品價格也跟著走跌。在產品跌價及季節性因素影響下，去年第四季營收略降，今年第一季業績料持續下滑。公司表示，目前訂單能見度約有1個月，預期3-4月營收應可回升，第二季業績亦將優於首季。但因中小尺寸面板市場競爭激烈、玻璃基板加工產品價格壓力持續，預料今年營運挑戰可能增強。
悅城去年營收約達19.05億元、年減約5.44%。前三季平均毛利率達33%，營業利益3.94億元、稅後淨利2.96億元，每股盈餘約4.5元，雖然略低於前年同期，但表現還算穩定。排除業外因素，預估去年全年獲利可達3.8-4億元、EPS估逾5元，年減估約1成或以內。推算現金股利可能近3元左右，以近日股價約近50元來計算、殖利率估約6%。
繼今年1月營收下滑，2月營收續降至7387萬元、月減達34.36%、年減約50.89%，累計1-2月營收約達1.86億元、年減達32.65%。第一季營收先看3.2-3.5億元、季減估逾2成、年減估25%-30%，單季EPS估0.5元內、可能是近兩年單季獲利新低。預估第二季營收有機會回升到4-4.5億元、季增估15%-25%。
