《聰明理財》先求穩再求好，平衡配置也別忘

精實新聞 2013-05-21 18:55:39 記者 徐伯豫 報導

2007年以來，全球央行挹注市場逾12兆美元流動性，隨著日本「安倍經濟」推出，歐洲、澳洲和南韓等央行近來陸續降息。這樣的態勢，使得股債平衡配置的平衡基金今年受惠大，統計理柏台灣分類的81檔平衡基金，今年來報酬率平均超過5%，操作得宜的平衡基金，今年來報酬率甚至超過一成以上。

經理人也在此呼籲您，雖然股票市場賺很大，但也別忘了將股債的配置平衡做好，先「求穩」再「求好」。

【全球貨幣持續寬鬆 資金四處流竄】

美國有持續四年來的QE，而日本則有首相安倍推出超級QE，採取最激進量化寬鬆政策，預期在兩年內為日本經濟注入1.4美元資金活水。先機基金總代理富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎表示，美國在失業率未降到6.5%、通膨不超過2.5%時，Fed將持續量化寬鬆管理政策，也就是每月購債850億美元。此外，歐洲央行最近也再度降息，丹麥、澳洲、印度、波蘭與韓國等國家的央行也跟進降息，全球性的寬鬆貨幣政策推動資金持續流入各類資產。

林汎指出，從第1季中美陸續公布數據來看，今年全球經濟成長偏弱，有賴政策加持，經濟復甦力道可望在下半年加強；至於干擾市場四年多的歐債危機，當前市場氛圍是中性看待，歐債問題不大，但仍需時間解決；至於通貨膨脹方面，由於物價穩定，全球央行可望延續寬鬆貨幣政策。

【資金流向風險性資產 股債均吸引資金流入】

此外，根據美林美銀證券最新公布的資金流向顯示，今年以來商品和原物料行情逐步退燒，市場資金積極轉進風險性資產。股票型基金吸引不少資金流入，債券型基金則連續第18周淨流入，甚至寫下2012年11月以來最大的淨流入紀錄；反而向來被視為保守資金指標的貨幣市場基金，累積淨流出1,255億美元，顯示市場資金今年多偏好風險性資產，推升已開發國家市場表現。

累積今年以來資金動能，美國股票已淨流入377億美元，日本股票則淨流入158億美金，甚至寫下連續14周淨流入的紀錄。新興市場股票資金動能方面，單周還是流出21億美金。另外值得注意的是，貴金屬基金和貨幣基金成為資金提款機，貴金屬基金近一周流出量達23億美元，寫下連續11周淨流出紀錄。

【股債五五比 投資不偏食】 

觀察上列情形，施羅德多元資產團隊投資經理莊志祥認為，新興市場頻遭利空測試，第1季受到義大利大選陷入僵局、賽普勒斯紓困案影響，第2季則有中國禽流感疫情爆發及北韓文攻武嚇等，使得投資人信心受到衝擊，未來則要多加觀察禽流感是否有擴散狀況，以及南韓推出相關刺激經濟政策力道。不過整體看起來，日本央行持續貨幣寬鬆政策，加上新興市場堅強基本面支撐，靜待利空消失，後市可期。

相對新興市場震盪，近來獨強的成熟市場，漲幅已高，美國政府5月19日已開始面臨提高法定債務上限壓力，以避免另一輪技術違約，建議第2季資產配置宜走五五風，也就是股債各50%，畢竟成熟市場股票波段漲幅已高，資金隨時都有轉向的可能性，債券的比重不宜太低，才能增加投資組合的穩定度。

全球基金資金湧入風險性資產

資料來源：美銀美林證券，2013/4/25。

【迎接第4季旺季前 第2、3季投資宜股債均衡配置】

而林汎則認為，由於全球資金寬鬆造成風險性資產易漲難跌，過去五年來市場波動頻繁和當下低利率環境，迎接第4季旺季到來前，投資宜先「求穩」再「求好」，股債可視投資人風險承受度做適度配置，加碼收益型債券和亞太股票。

他表示，觀察近期市場，儘管美國經濟成長溫吞，但股市宛如一條活龍，已重返全球金融海嘯以前高點，還不斷創新高；反觀經濟高成長的新興市場，股市還在長期平均值之下，隨著市場對各種(特別是歐債危機)恐懼退潮，美國和中國經濟下半年可望穩健復甦。林汎認為，第2、3季將可佈局風險性資產，舉凡美國、日本和亞太區股票或新興債券，若有回調都是不錯長線佈局時點。

此外，您也可以考慮平衡型基金，自動做好股債配置。德盛安聯東方入息產品經理許廷全認為，平衡型基金價值在於能否在關鍵時刻適時調整，只要基金經理人能幫投資人做好資產配置，投資人可透過這種平衡型基金參與股票上漲的機會，又因持有債券可做為下檔保護，同時因不依循指數配置，勇於持有非指數成份股，更是能創造優於大盤績效的主因。

平衡基金績效表(單位：%)

資料來源：Lipper，以新台幣計算至2013/5/15 

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