精實新聞 2012-11-09 16:45:48 記者 蕭燕翔 報導
美國總統大選落幕，歐巴馬順利連任，投信法人認為，歐巴馬當選後財政懸崖壓力將不斷增加，使年底前美股難脫震盪，但預期在雙黨都不願意背負拖垮經濟的惡名下，仍將通過紓緩方案，明年美國經濟可望維持溫和成長，而歐巴馬當選最受惠的當屬替代能源及生醫股，金融股、奢侈消費股則偏負向看待。
美國總統大選落幕，現任總統歐巴馬如預期連任，無奈美股不給面子，結果出爐後首個交易日大跌超過300點。投信法人一致認為，政治不確定因素消除，市場將焦點重回期限僅剩不及2個月的「財政懸崖」議題，ING投信認為，選後財政懸崖雜音將不斷增加，美股恐難脫近期震盪。
施羅德投信認為，財政政策對美國經濟成長率(GDP)影響有三個面向，包括即將到期的小布希時代減稅方案、健保及國防預算減少及健保改革增加的醫療保健稅金，如果全面發酵，將使美國GDP減少3-5%，但機率發生應低於20%，較可能的衝擊數將介於1-2%。
不過，摩根投信及鋒裕投資也強調，沒有任何黨願意背上大舉加稅讓經濟衰退的惡名，預期兩黨應可協商出漸進式的削減赤字折衷方案。
財政懸崖情境分析/柏瑞投資整理
至於歐巴馬的連任，投信法人點名的受惠族群同步落在替代能源及生醫類股。德盛安聯投信指出，歐巴馬平價醫療法案將使新健保人口增加，有助藥品、醫院及醫材需求。富達投資則預期，支持銀髮醫療保險(Medicare)和窮人醫療補助計劃(Medicaid)的相關企業(包括藥商)可能受惠，私人保險公司則將遭受損失。
摩根投信也認為，因歐巴馬主張對富人加稅，且降低企業稅率的政見亦不如羅姆尼積極，因此美國內需產業的相對表現可能不若外銷產業，而美國科技業是海外營收比重最高的族群，表現可望相對優於大盤。
而負面影響的族群則首推金融業。鋒裕投資認為，歐巴馬主張對富人增稅，並提高金融監管，限縮金融業規模與自營交易，不利金融股及奢侈類消費品。至於國防業，富達投資樂觀預期，即使歐巴馬有意裁撤火箭國防，但民意顯示難行，且國會仍由共和黨掌握多數，刪減國防預算的動力將趨緩，無論誰當家，對國防產業均有利。
歐巴馬政策主張暨影響
| 債務 |
|
先增稅、後減赤，2016年預算支出佔GDP22% |
| 金融市場 |
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利息、股利及資本利得等非薪資所得稅率大幅上升，對金融市場可能產生負面影響 |
| 產業 |
醫療保健 |
醫保覆蓋率提升，將增加病人就醫意願，並保障醫院收入 |
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能源 |
針對石油公司稅務監管將較為嚴格；較為偏重替代能源發展 |
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金融 |
持續強調金融管制 |
資料來源：OMB,mittromney.com、國泰金、日盛投信整理 2012/10/31
對於後歐巴馬時代的美股後市，ING投信認為，市場普遍預估標普500指數明年EPS成長率落在10~11%，以目前股價而言，本益比約12.6倍，仍處長期平均值的下緣，只是短期內因今年企業獲利不理想，年底前財政懸崖等因素，可能讓股市較為震盪。
鋒裕投資資深副總裁暨投資策略分析師Sam Wardwell認為，從1999年至今美股企業獲利成長2倍，換算美股目前本益比僅12-14倍，相較於1999年間的25-35倍，還屬低估，且即使外界多認為歐巴馬當選較有利債市，但據歷史經驗，美國總統大選日至當年底，S&P500指數歷史平均報酬率約5%。
美股基金今年績效前十名
|
(%) |
(%) |
(%) |
(%) |
| 駿利美國20基金A美元累計 |
15.38 |
-3.4 |
12.32 |
9.61 |
| 聯博美國前瞻主題基金 A 美元 |
13.78 |
-1.58 |
9.27 |
12.29 |
| 美盛凱利美國積極成長基金 A 美元 配息 |
13.24 |
-1.94 |
11.42 |
35.26 |
| 摩根美國增長 |
12.77 |
-3.7 |
10.81 |
16.95 |
| 美盛凱利美國大型公司成長基金 A 美元 配息 |
12.68 |
-2.61 |
12.36 |
20.41 |
| 富達基金-美國基金 A股美元 |
12.35 |
-2.48 |
12.94 |
19.46 |
| 宏利環球基金-美洲增長基金 A |
12.06 |
-3.01 |
14.74 |
26.22 |
| 柏瑞環球基金-柏瑞美國大型資本研究增值基金 A |
11.8 |
-1.58 |
13.72 |
24.35 |
| 施羅德環球基金系列-美國大型股基金 A 累積 |
11.75 |
-2.07 |
13.07 |
18.98 |
| 駿利美國研究基金A美元累計 |
11.59 |
-1.47 |
9.98 |
16.05 |
備註：以台幣計價；績效計算截止日11/6
