精實新聞 2012-02-15 10:46:35 記者 陳怡潔 報導
匯豐銀行(HSBC)發布最新2012年全球投資展望，匯豐(台灣)商業銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德表示，歐債問題仍然是一個關鍵變數，而在低利率環境下，資金面有利於股票等風險性資產之走勢，建議投資人聚焦在擁有投資價值的股票市場，如中國與俄羅斯的股市。
莊懷德表示，展望2012年的投資佈局，歐債問題仍然是一個關鍵變數。由於全球主要國家仍將保持低利水準刺激經濟成長，資金面有利於股票等風險性資產之走勢，而跨國性企業將受惠在亞洲市場的獲利提升，同時新興市場股票可望受惠於區內較佳的宏觀經濟增長潛力，不過，基於歐債與中東地緣政治情勢仍將帶來市場的動盪，整體配置上建議投資人切記股債分散配置以降低投資波動風險。
莊懷德建議，投資人應聚焦在擁有投資價值的股票市場，例如中國與俄羅斯的股市在價值面就相對具有投資吸引力。此外，相對於長期展望保守的政府債券，企業財務穩健使得企業債券投資價值更優於歐美公債。投資人可將股、債分散配置以降低金融市場波動風險，並分散持有具升值潛力及高息貨幣。而在市場劇烈震盪的投資環境中，停利與停損的紀律對於投資績效的影響將更為明顯。
莊懷德進一步指出，2012年全球景氣溫和成長，新興國家成長力道仍優於成熟國家。成熟國家通膨在控制範圍，新興市場通膨壓力將減緩，提供新興各國央行貨幣政策更多彈性的調整空間，以刺激景氣成長。對於股票，匯豐持謹慎正面看法，新興市場股市表現會優於成熟市場股市，目前股票評價面具有吸引力，且企業財務體質健全，獲利成長穩健；而中國、俄羅斯股市在價值面相對於其他亞洲市場更具投資吸引力。
他指出，俄羅斯的股票，其本益比約5.95倍，相較全球新興市場本益比目前呈現折價狀態，東歐國家中亦以俄羅斯投資價值較高，投資題材包含了2011年12月份已加入WTO、2012年3月選舉行情與第一季油價旺季。
中國方面，莊懷德表示，中國1月製造業採購經理人指數回到50.5代表景氣復甦階段，人民幣近期升值到6.29歷史高點有助於內需產業增溫；搭配中國市場平均本益比以2012年的獲利預估為8.8倍，遠較10年平均之12.5倍為低；相對全球新興市場本益比呈現折價狀態，具投資價值。
債券方面，莊懷德指出，全球主要國家包括美國、日本及歐洲等國的央行仍將保持在低利率水準以刺激經濟成長，投資人對於高利率的商品的需求還是存在，而同時也必需考量到金融市場尚處於波動大的環境，在此情形下，公司債券的投資價值將優於歐美主權政府公債。匯豐較為看好體質佳的投資等級公司債券、高收益債(非投資等級之高風險債券)、評等較低的投資等級債，看好的區域包括美國、歐洲及新興市場。
貨幣方面，莊懷德表示，新興市場開始降息，但是利差仍是讓新興市場貨幣具有吸引力的主因，澳、紐等原物料貨幣因利息較高仍然具有相對投資價值，人民幣受國際政治壓力與內部通膨問題影響，預期也將採取緩步走升的趨勢。但受限於歐債危機的變數弱化投資信心與經濟成長前景使金融市場波動仍大，因此建議採取美元與高息貨幣及具升值潛力的貨幣分散投資的配置。
