MoneyDJ新聞 2017-03-15 08:22:13 記者 陳苓 報導
美國聯準會(FED)升息箭在弦上，油價又風雨飄搖，垃圾債(即高收益債)面臨多重利空！投資人憂心垃圾債漲過頭，多數人轉向減碼，情況為2008年來首見。
追蹤垃圾債的「iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF」(代號HYG)，從本月初開始一路下挫。14日走低0.30%，收在86.11美元，跌穿200天移動平均線的重要技術關卡(見左圖)。
ZeroHedge、Investopedia 14日報導，FED升息似成定局，削弱垃圾債需求。能源業又是垃圾債的主要發行者，要是油價繼續下跌，能源業恐有倒債危機。多重逆風戳破垃圾債泡沫，3月8日為止當週，垃圾債ETF和共同基金失血27億美元，金額創去年11月以來之最。
美銀美林訪調顯示，投資人對垃圾債轉為悲觀，76%受訪者預期一年後垃圾債的殖利率利差會擴大，比率遠高於上月的23%，並創2006年5月以來新高。另外，多數受訪者都打算減碼，為2008年以來首見(圖表見此)。
如無意外，FED應會在15日宣布升息。ZeroHedge指出，倘若真是如此，這是FED自2006年以來，首次連續兩季升息，信貸市場似乎成了礦坑裡的金絲雀，浮現警訊。美國投資等級債(IG)從川普當選之後，開始下跌。垃圾債則從FED暗示升息後，出現疲態(圖表見此)。此種情況不僅限於能源業，整體垃圾債都遭到賣超。
在此之前，垃圾債表現亮眼，打平歷史最佳紀錄。
巴倫(Barronˋs)7日報導，Lehmann Livian Fridson Advisors投資長Marty Fridson指出，垃圾債指數的報酬連八個月擊敗美債，打平之前兩次歷史紀錄，分別締造於2009年、2012年底到2013年中。Fridson警告，由於先前垃圾債的連漲態勢都在第八個月告終，投資人感到憂心，必須考慮是否冒險一搏，押寶這次漲勢將刷新紀錄。
金融時報5日報導，垃圾債違約風險高，投資人會要求風險溢價，意即垃圾債殖利率須高於公債殖利率，才願意持有，如果利差縮小，可能代表陷入泡沫。當前美國垃圾等級企業債的風險溢價，逼近全球金融海嘯後的最低點，只比2014年6月的335個基點，高出20個基點。若加以細看，垃圾債當中評等最高「BB」等級債券，風險溢價和金融危機後的最低點相比，更只高出1個基點。
MarketWatch、Global Investor報導，金融研究機構S3 Partners 8日發布的最新數據顯示，截至3月7日為止當週，放空三大債券ETF(即預期債券價格會下跌)的部位比前週驟增33%，從64億美元拉高至85億美元。
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