MoneyDJ新聞 2015-05-21 15:48:53 記者 蕭燕翔 報導
三商壽(2867)21日召開法說會，並公布去(2014)年底隱含價值，在調整後淨值與有效契約價值明顯成長下，隱含價值年增24.8%至910.35億元，對照當期股本，每股隱含價值67.3元，年增13.3%。
三商壽財務長楊棋材(附圖中)表示，該假設是用4.28%的等價投報率與10.5%的貼現率，計算得之。而隱含價值的明顯成長，貢獻來自調整後淨值從前期的259.05億元，增至300.68億元，組成包括當期股東權益260.85億元、不動產未實現利益46.67億元及外匯價格準備金10.14億元，並扣除備供出售債券未實現利益的負向影響16.98億元。另外，在有效契約價值變動方面，去年則新挹注146.54億元。
而去年一年期新契約價值(V1NB)同樣繳出亮眼成績，自前年的101.21億元增至113.66億元，年增12%。他解釋，雖去年初年度保費(FYP)呈現衰退，但因商品結構改變，反倒對新契約價值成長有利。
在資金配置上，三商壽首季大幅降低約當現金占比，從去年底6.2%降至1.4%，並加碼國內股票與海外固定收益商品，比重各從6%與45.9%，增至7.2%及47.9%，國外股票配置也由2.2%提高至3.3%。首季年化投資報酬率達4.08%，其中經常性投資收益率有3.05%，楊棋材預期，預期今年的現金股利收入將有18億元，加計該等收入，今年全年經常性投資收益率可達3.3-3.4%。
在保單成本率方面，三商壽自2008年一路下滑，去年降至低點3.98%，但因有筆約600億元的六年期養老險到期，導致去年底至今年第一季的保單成本率下滑趨勢停滯，反小幅上升至4.02%，但單季仍轉為利差益。三商壽也預期，因未來五年沒有這麼大額的相關險種到期，加上新保單的貢獻，今年保單成本率應可維持在4%以下。
對於併購議題，三商壽總經理孟嘉仁(附圖左)表示，對於外界點名有機會被併購的傳言，「會當作一種恭維」，不過經營團隊還是會以自身與外部並進的方式，推動成長，「永遠保持非常妖嬌美麗與吸引人」。
