精實新聞 2014-03-18 12:33:00 記者 王彤勻 報導
台積電(2330)20奈米已正式量產，惟市場仍出現不少雜音，除三星瓜分訂單傳言不斷，研究機構Susquehanna Financial Group也出具最新預估數字，指出台積電(2330)已將20奈米晶圓產能下修了10%。惟外資BNP(法國巴黎證券)出具最新報告指出，台積20奈米良率已經迅速拉升到50%，高於蘋果對A8處理器要求的30~40%良率。整體而言，BNP對台積維持正向看法，除對台積續喊買進(Buy)外，並將台積目標價從125元升至135元。
BNP指出，台積20奈米已在1月下旬、於南科的Fab 14正式投片量產，而即使在上個月台積於20奈米量產上遭遇了些許問題，不過經由選擇另一種不同的研磨液(slurry)，台積已順利解決了在CMP(化學機械平坦化)製程的挑戰，台積的20奈米製程良率，也一舉提升至50%。BNP也分析，即使台積20奈米投片初期成本較高，惟在Q2營收規模拉高支撐下，估計對毛利率影響幅度不會超過0.5個百分點。
BNP指出，台積目前仍維持今年Q4單季，20奈米營收佔比20%的預估不變。而相較於台積28奈米花了6個季度營收佔比才超過20%，20奈米放量的速度顯然更快，該製程也是有史以來台積放量速度最快的一個製程。
至於台積後續資本支出CAPEX走向，BNP觀察，台積今年CAPEX估落在95~100億美元區間，約略與去年持平，相較於2009~2013年間CAPEX各年增48%、113%、14%、15%、17%，腳步顯然放緩。BNP認為，台積今年CAPEX約有60%會花在上半年，主要是用於將20奈米月產能拉高至5.5萬片(55K)12吋約當晶圓，同時建置月產能約5千~1萬片(5~10K)的16奈米FinFET製程小型產線。
由於20奈米、16奈米製程機台設備重疊度高，BNP看好，台積進入16奈米時代後，資本支出密度將獲得紓解，手頭現金流也將增加，台積的配息政策有望於2015年提高至3.3元現金股利的水準。
台積日前才發佈重大訊息，正式上修營運展望。台積財務長暨發言人何麗梅指出，由於來自28奈米製程需求增加，以及客戶積極回補庫存之故，將Q1營收預估值調升至1470億元，較去年Q4營收的1458.06億元，微幅季增0.8%。另外，台積也同步上修對毛利率、營益率的預估，從原本的44.5~46.5%、32~34%，上調為47%、35%。
