MoneyDJ新聞 2019-08-07 13:59:29 記者 郭妍希 報導
中美貿易戰近來愈演愈烈，避險需求紛紛湧入優質債券，這帶動美國投資等級公司債ETF刷新歷史高，表現遠優於高收益債(又稱垃圾債)。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，iShares iBoxx投資等級公司債券ETF (iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF，代號為LQD.US)6日跳漲0.62%、收125.99美元，創歷史收盤高；年初迄今漲幅已達11.67%。
相較之下，安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為HYG.US)5日跳空下挫1.04%、收85.49美元，創6月3日以來收盤新低之後，6日則反彈0.64%至86.04美元；年初迄今漲幅只有6.09%。
barron`s.com 6日報導，美銀美林8月2日發表研究報告指出，倘若貿易糾紛導致全球利率下滑、央行放寬貨幣政策，這只會促使全世界的投資人加速買進美國公司債。因此，雖然公司債殖利率一開始的跌幅不如美國公債，卻可能是個不錯的「買進機會」。(註：債券價格與殖利率呈現反向走勢。)
美銀美林指出，「殖利率」是吸引全球投資人買進美國公司債的關鍵原因之一。「雖然美債對全球投資等級固定收益市場的佔比只有49.2%，其配發的債息卻佔了88%之多。」
高盛也在8月1日發表研究報告指出，疲弱的成長、再加上景氣循環來到末段，對企業獲利造成壓抑，不只如此，政策的不確定性增加，勢必會遏阻資金轉回信用較差的債券。
高盛認為，擁有投資等級信評的企業，對貿易戰的耐受度應該較佳。比起發行高收益債的企業，具備投資等級信評者，較有能力因應供應鏈、終端市場受到的貿易戰干擾。
投資人逃離垃圾債
高風險的高收益債，近期因貿易戰惡化，使得利差(即高收益債及美國公債的殖利率差距)在本週一(8月5日)嚴重擴大、單日擴大的幅度創三年以來新高。
英國金融時報報導，ICE美銀美林高收益債指數顯示，美國高收益債跟公債的利差在週一擴大至4.5個百分點，較上週五跳增34個基點之多，為2016年6月以來最大單日漲點。
這反映市場擔憂，貿易戰問題可能會促使全球經濟陷入衰退，進而衝擊背負大量債務的企業。數據顯示，美國高收益債的平均殖利率在5日跳升至6.15%、創6月以來新高，而美國10年期公債殖利率則下降至1.7%。
Pacific Life Fund Advisors資產配置部門主任Max Gokhman說，對於經濟是否將會陷入衰退，高收益債經常是礦坑中的金絲雀，扮演預警的角色。他認為市場終將止穩，但倘若衰退疑慮升溫，勢必會觸發更多賣壓出籠。
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