MoneyDJ新聞 2015-08-20 11:54:09 記者 陳祈儒 報導
聯亞光電（3081）受惠於光通訊用雷射二極體與磊晶需求成長，今年上半年連續5個月營收創新高，第二季營收同步為新高紀錄。聯亞對第三季營運樂觀，有機會再締新猷；法人預期，聯亞單季營收季增率有雙位數以上百分比。聯亞第二季毛利率維持跟首季約64%水準，EPS突破4元，若年底光纖市況轉持平，全年約EPS約達15元以上。
聯亞主要競爭對手是英國IQE，日本三菱；聯亞專注在上游磊晶（Epi），不像同業日本三菱是一貫廠、磊晶片不外賣。
目前兩大磊晶技術，分別是分子束磊晶（MBE）和有機金屬化學氣相沈積法（MOCVD）；聯亞技術屬於後者。英國同業IQE以MBE生產pHEMT磊晶為主，而IQE前年所併購的高平（Kopin）與國內的全新光電（2455）則是採用MOCVD生產HBT產品。另外，在紅外線與國防應用、汽車防撞為主的英特磊（4971），則是採用MBE生產HBT。各家公司產品應用與技術來源不盡相同。
（一）法人估聯亞第三季營收、EPS續成長：
法人預期，中國大陸對於全球GPON ToCAN影響力達6成，其他市場則在印度、美國還有日韓等地。代工廠指出，全球GPON與EPON ToCAN每個月消耗用量分別是6KK與2~3KK；其中，GPON ToCAN因為還有美國、歐洲西班牙、英國等電信、有線電視業者投入，GPON目前處於成長期，對於上游磊晶產出的影響力較大。
另外，傳輸速度相對較慢EPON部份，因部份市場想升級至10G EPON，或許明年EPON需求還有成長空間。
法人預期，今年底前大陸、台灣光纖通訊光纖收發模組最上游的磊晶供應，仍以聯亞為主。IQE、三菱交付解決方案能力，還沒有聯亞來得好，預計聯亞第三季營收與獲利還有機會創高峰。
至於台灣另一家業者全新光電(2455)方面，第二季光通訊客戶占營收比重在13%、主要的87%比例應用在手機與網通設備PA（功率放大器），全新對今年聯亞業績並沒有構成威脅。
（二）GPON供需平衡話題引關注，管理財、機會財孰重？
法人近日對於GPON「供需平衡」話題頗為關注，外界關心第四季ToCAN次模組、光收發模組產能增加速度，是否趕上需求？聯亞下游晶粒業者則表示，產業上供應趕上需求是遲早的事，現在是時間點的問題，會發生在今年底，還是明（2106）年，各家公司尚無定論。
生產晶粒業者認為，預測供給與需求落差拉近時間點還在其次。對於製造商來說，到底是要賺供需失衡時的「機會財」，還是因應景況變化的「管理財」，每家公司策略不同。
（三）聯亞、英特爾合作矽光計畫，待明年發酵：
聯亞與英特爾（Intel）分別就本身專長的「光」、「電」技術展開合作，要在終端傳輸技術上推出「矽光計畫」；外傳該計畫將在第四季逐步落實。
今年下半年3C消費電子銷售成長速度不快，新技術的確具吸晴效果。惟矽光計畫是否獲得終端廠與通訊業者採用，還待時間驗證。法人預期，今年矽光計畫還待時間發酵，矽光計畫要成功應待明（2016）年；在明年FTTH大陸、歐美、印度等寬頻連網光纖應用還穩健的前提下，矽光計畫可以為明年營運再加分。
