慶生Q4淡季回溫；往高層板移動助單價提升

MoneyDJ新聞 2015-12-14 10:52:04 記者 萬惠雯 報導

印刷電路板廠商慶生(6210)主攻少量多樣的高毛利率PCB，今年第四季淡季回溫，估營收季增逾1成，再加上稼動率回升，本季毛利率將再向上，慶生估明年營運持穩，而配合客戶技術發展需求，產品也逐漸朝往高層板發展，目前8層板比重已逾6層板，有助於提高單價以及建立進入障礙。

慶生主攻少量多樣的市場，在其市場結構中，工業電腦占比重達55%，伺服器占比重為20%，PC與PC週邊占比重約10%、通訊占10%，其它還有部分為消費性產品以及其它等。

以近期營運來看，慶生第三季基期較低，第四季淡季回溫，11月營收續向上回升達8521萬元，月成長達23.87%，目前稼動率已回升至7-8成，法人預估，第四季營運可望有逾1成的季成長，但短期來看，12月仍難逃會有客戶盤點的因素。

另一方面，也因為稼動率回升，慶生第四季毛利率可望較上季成長。

為了配合客戶技術上的發展，慶生也持續往高層數產品發展，以目前主力產品為6、8層板來說，過去仍是6層板為多，現8層板已超過6層板，兩者合起來占比約60%的水準，而10層板占比重也已達逾1成，12層板則仍為個位數水準。透過轉進高層板產品，不但對單價提升有所幫助，也有助於針對其它中小型廠建立進入障礙。

慶生為國內小型印刷電路板廠商，月產能達30萬呎，並沒有擴產的打算，而以其規模來看，適合接少量但利潤高的訂單，故在獲利上在同業間表現也相對優異，今年EPS可望有5.2-5.3元的水準。明年營運看法持穩，公司股利政策穩定以配發現金股利為主，配發率約在6-8成水準。