MoneyDJ新聞 2016-09-20 09:44:23 記者 賴宏昌 報導
法國興業銀行(Societe Generale)全球策略師Albert Edwards的股市崩盤論一直是許多投資人茶餘飯後的話題。然而，從目前為數驚人的公債貼上負利率標籤來看，20年前就已提出「冰河世紀(Ice Age)」理論的他精準判斷債市走勢能力顯然被低估了。
MarketWatch 19日報導，向來偏好債券投資的Edwards日前在受訪時說，美國史上最疲弱的經濟復甦已經出現明顯敗象。他指出，美國經濟一旦陷入衰退就會面臨通貨緊縮問題、美國10年期公債殖利率(目前約1.686%)將跟隨日本/歐洲10年債向下沉淪，預估將跌至-1%。
Edwards指出，央行無法阻止經濟衰退、他們能做的只是拖延爆發時點而已，央行干預越久、隨後崩盤的程度就會更加嚴重。他說，FED的量化寬鬆(QE)創造出龐大的企業信貸泡沫，一旦通縮罩頂將引爆企業破產潮。Edwards預期聯準會屆時將祭出負利率政策(NIRP)與直升機撒錢(helicopter money)、將聯邦基金利率壓低至-3%。
FRED網站顯示(見圖)，截至2016年第2季底為止美國非金融企業債務餘額(非經季節性因素調整)報5.761750兆美元、創1945年開始統計以來最高紀錄。2006年第1季以來這項數據每季皆呈現擴增，今(2016)年第1季的1,450.53億美元增額創史上第二高紀錄、僅次於2015年第2季的1,519.42億美元。
美國密西根大學消費者信心指數9月初調查的未來5年通膨預期持平於2.5%、平1979年開始統計以來最低紀錄。今年1-9月平均值為2.6%、創1991年以來同期最低紀錄！
擔心美國陷入通縮的並非只有Edwards。
聯準會(FED)理事Lael Brainard 9月12日指出，歐元區、日本實施積極性且具創意的貨幣政策但通膨卻依舊低於目標、著實令人感到吃驚。Brainard認為歐洲、日本經濟體的經驗凸顯出困在低成長、低通膨、低通膨預期環境的風險，需求長期低迷現象是很難導正的，美國應以此為戒、透過政策避免淪落到同樣的處境。
BusinessInsider 1月報導，Edwards在一場投資研討會上指出，1990年代後期以來美國供應管理協會(ISM)公布的製造業、非製造業採購經理人指數(PMI)大致呈現同向走勢，但近兩年卻呈現分道揚鑣的現象。他認為，美國服務業景氣終將跟隨製造業走低。
ISM 9月6日公佈，2016年8月非製造業PMI自7月的55.5大跌4.1點至51.4、創2010年2月以來最低紀錄。
2016年8月美國製造業PMI自7月的52.6降至49.4、創1月(48.2)以來新低。截至2016年8月為止的12個月期間ISM美國製造業PMI平均值為50.2、逼近景氣榮枯分界點(50.0)。
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