精實新聞 2012-11-29 10:18:54 記者 賴宏昌 報導
野村證券日前指出，2014年底以前中國大陸經濟有三分之一的機率會硬著陸。國際貨幣基金組織(IMF)最新研究報告則是指出，大陸經濟有五分之一的機率會陷入危機！
英國金融時報報導，IMF最新出爐的研究報告指出，大陸在2007-2011年期間藉由大幅投資穩住經濟成長率，使得投資GDP佔比在這段期間大幅飆高，達到接近50%的水準，至少創1985年以來新高。報告指出，大陸目前的超額投資GDP佔比至少達到12-20個百分點，保守估計也有10個百分點的水準。
IMF報告表示，雖然中國大陸不會面臨類似其他新興市場縮經歷的危機(例如：外資撤資)，但身陷危機的機率仍有五分之一。原因？報告認為家庭與小型企業大約提供相當於GDP佔比4%的補貼轉移給大型企業，暗示未來內部恐因經濟結構失衡而出現動盪不安。
筆者在《中美比冷！美股沒人氣，陸利用率破底(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000016673#ixzz29i1F3e3O)》一文中提到，IMF今年7月發表的報告顯示，大陸的平均產能利用率在2000年左右觸頂(90%左右)後開始走低，2004-2007年左右曾出現一波反彈，但最高只達80%。2008年的大規模刺激方案雖讓帳面上的經濟成長率數據迅速反彈向上，但大增產能(需求沒有同步大增)的結果導致平均產能利用率一路走低，2011年跌到了60%的逾20年新低點。
cnbc.com 11月7日報導，野村所研發的「中國壓力指數(18項領先指標的總和)」自第2季的101.5升至第3季的101.6(註：越高代表風險越大)，讓該券商更加確信大陸經濟有三分之一的機率會在2014年底以前面臨硬著陸。根據野村的定義，硬著陸代表大陸經濟連續4個季度經濟年增率不超過5%。
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