MoneyDJ新聞 2025-07-31 16:27:45 記者 新聞中心 報導
綜合港媒及陸媒報導，中國今(31)日公布今(2025)年7月官方製造業PMI降至49.3，遜於預期且連續四個月處收縮區間，顯示在「反內卷」政策影響下，企業生產偏謹慎，生產指數、採購指數均有回落；需求收縮則更為明顯，新訂單指數重返榮枯線下，新出口訂單於收縮區間進一步下降。
且不僅是製造業，服務業和建築業活動亦在放緩，顯示中國經濟7月已失去一些動能。據路透社引述分析人士指出，數據突顯出「反內卷」政策影響；但需求收縮明顯，若不能持續回暖，政策效果也將大打折扣；而昨日中共政治局會議亦缺乏短期刺激信號、加之美國關稅延期懸而未決，令人擔憂下半年的經濟表現。
民生銀行首席經濟學家溫彬指出，7月以來，製造業和非製造業景氣度同步回落，其中製造業收縮程度加劇，非製造業擴張程度放緩，基本符合淡季特徵；但由於6月各項經濟數據已顯示出回落跡象，需警惕下行壓力的進一步加劇。
經濟學人智庫(EIU)中國高級經濟學家徐天辰指出，PMI數據中，反內卷的跡象十分明顯，包括生產放緩，投入和產出價格指數雙雙上漲。中國物流信息中心特約分析師張立群認為，反內卷行動可一定程度緩解供過於求環境下，企業間低成本過度競爭的傷害，但若需求不能持續回暖，則相關措施效果的可持續性面臨挑戰，必須盡快加大宏觀經濟政策逆週期調節力度。
東方金誠首席宏觀分析師王青認為，7月製造業PMI下降的主要原因是當月反映市場需求的新訂單指數回落0.8個百分點至49.4%，再度進入收縮區間，其背後可能有兩個原因，一是上半年外部經貿環境波動向出口傳導，外需走弱；二是前期穩增長政策對需求端的帶動效應有所減弱，主要體現在居民消費增速放緩和房地產市場調整等方面。
凱投宏觀中國經濟學家Zichun Huang認為，由於出口增速持續放緩，以及領導層缺乏提供額外政策支持的緊迫性，對今年剩餘時間的經濟表現是否會明顯改善持懷疑態度。
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