MoneyDJ新聞 2020-10-07 13:46:55 記者 郭妍希 報導
近來金價持續從8月初的高點拉回，但不少投資人深信黃金價值、持續逢低搶進黃金ETF，使得ETF持有的黃金部位拉升至歷史最高峰。
Zero Hedge 6日報導，過去幾週以來，在金價持續走軟之際，黃金ETF仍大舉吸金(最近還連續6個交易日進帳)，顯然是有逢低買盤進駐。
最近在投資人依據選舉、財政刺激方案調整手上部位的影響下，實質殖利率加速上揚，連帶壓抑金價走勢。(
圖見此)
然而，雖然金價走跌，相關ETF的吸金速度卻一路增加，ETF的黃金持有部位已上升至歷史高。ABN Amro Bank NV貴金屬策略師Georgette Boele直指，ETF買家比期貨玩家還要有信心。(
圖見此)
今(2020)年夏季初也曾出現過類似趨勢，當時金價加速趕上市場的需求變化。
實體需求成影響金價關鍵
在過去，金價向來受到期貨交易左右。不過，最新資料顯示，黃金的實體需求，已成為影響金價的關鍵因素。
美國銀行(BofA)全球原物料研究團隊
發表研究報告指出，黃金期貨合約向來受到投機客、對沖基金、大額交易人等非商業交易者(Non-Commercial)歡迎，其部位變化也是驅動金價波動的原因之一。舉例來說，金價2018年觸底後，非商業交易者的期貨部位便持續攀高(
圖見此)。
不過，美銀研究發現，持有實體黃金的ETF，管理的資產規模(AUM)也在同期間內顯著攀高(
見此)。事實上，金價及黃金ETF的資產管理規模可說是亦步亦趨，暗示以實體黃金為基礎的ETF，已成為黃金報價的主要驅動力。
值得注意的是，ETF持有的實體黃金，已相當於
倫敦金銀市場協會(LBMA)近40%的儲金量。這證明紙上黃金(paper gold)已不像過去那麼重要。
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