MoneyDJ新聞 2026-09-21 08:36:11 數位內容中心 發佈
- 何立峰9月20日在摩根大通與美財長貝森特、貿易代表葛里爾就AI權重、稀土供應與關稅等議題展開全天磋商，並擴大至李成鋼層級參與[1]。
- 協商的關鍵卡在稀土出口監督、AI「開放／封閉權重」定義與可執行的原產地規則，以及11月10日關稅休戰到期帶來的不確定性[2][3]。
- 下一步看川習會能否把文字性協議落實為具體執法機制與時間表，或美方是否堅持以在美投資作為關稅豁免核心，這些都將直接改變AI與半導體供應鏈的地理與成本結構[4][5]。
中國國務院副總理何立峰於9月19日至23日率團訪美，並於9月20日在紐約摩根大通總部與美國財長貝森特、美國貿易代表葛里爾進行全天經貿磋商。這場會談被視為9月24日川普—習近平峰會前的最後鋪陳[3][6]。議題聚焦人工智慧（AI）治理、稀土與關鍵礦產供應，以及兩國間的關稅與原產地規則；一旦談不攏或出現讓步，科技硬體與原物料市場的供應與價格都可能立即受到牽動[2]。
何立峰此行也讓中國國際貿易談判代表李成鋼升格參與，顯示貿易議題已被拉高到對等談判層級，凸顯此次磋商對雙方政治與產業的重要性[1]。雙方官員也預告，部分工作層級磋商可能延至9月22日，顯示多項議題仍待進一步敲定細節。
AI權重、稀土供應與洗產地防堵成談判主軸
AI治理已從學術討論走向實務管制，眼前的爭點在於「權重」的定義與流通管控。美方關切如何區分開放權重與封閉權重，並據此決定是否限制權重跨境流動，因為這將改變GPU與整機伺服器的需求型態，也牽動貿易限制框架。若權重流通設限，廠商的商業模式與供應鏈部署都會直接受影響。
稀土與關鍵礦產則是另一個核心矛盾。美方擔心中國對市場供應的承諾未充分落實，加上雙方先前的關稅休戰將於11月10日到期，因此必須釐清稀土磁材出口可得性，以及關稅安排是否延長或調整。任何變動都會衝擊上游原料市場與下游製造成本[2][7]。
同時，美方提出的原產地新提案，可能把AI硬體納入類似汽車業的採購比率要求，也就是提高北美採購比重以換取關稅豁免。若這套做法延伸到AI設備，代工與組裝廠商將被迫重調產能分布，或承擔更高關稅成本，台灣與亞洲供應商的出口條件也將隨之改變[4]。
AI訂單續強，但零組件短缺與關稅壓力同步升高
短期來看，需求與供給同時承壓。美系大型雲端與企業客戶上修資本支出，帶動AI伺服器出貨預期走高，相關研調估計全年出貨成長率接近三成一，美國大型CSP的AI基建投資也呈翻倍擴張，為台系代工與系統廠帶來不錯的訂單能見度[8][9]。戴爾表示，過去12個月已累計取得超過1,300億美元的AI伺服器訂單，反映拉貨力道之強[10]。
但供應端瓶頸同樣明顯。DRAM、ABF載板、T-glass與光學零組件短缺，以及CDU與電力機架等基礎配套供應吃緊，已成為限制交期的關鍵，進而影響整體系統出貨與毛利表現[10]。廣達、和碩、緯創等台系大廠都反映AI伺服器業務持續放量；廣達指出，AI伺服器占上半年伺服器營收比重約75%至80%，並預期下半年仍有成長動能，但短期交付與零組件可得性仍是挑戰[11][12][13]。
對企業而言，政策變數正重新洗牌訂單的地理與成本結構。美方已公開表示，未來將以「在美投資或在美製造」作為關稅豁免的核心原則，並在對墨西哥談判中推動高門檻的原產地採購比率要求；若這套邏輯擴大到AI硬體，供應商勢必面臨提高北美供應比重，或自行吸收關稅成本的現實壓力[5][4]。
過去數月以232等措施擴張的關稅工具，已被視為改變企業成本與供應鏈布局的結構性力量。若川習會與前置會議最後只停留在象徵性的文字協議，卻沒有可執行的監督機制與時間表，業界恐怕將以最壞情境重估成本與交期，並提前調整CAPEX與產能布局[14][3]。
企業先鎖料、加庫存，也用金融工具分散風險
面對高額資本支出與跨境履約的複雜性，企業與供應鏈金融也開始尋找緩衝工具，例如測試區塊鏈與資產代幣化，以降低跨幣種結匯成本、加快撥款速度，並嘗試把融資條件與履約里程碑綁得更緊，讓金融科技成為調節資金與供應風險的選項之一[15][16]。
市場已出現兩類短期策略：部分廠商提早鎖定關鍵零組件，並加速驗證北美或墨西哥產線，以爭取關稅豁免；另一部分則提高庫存、分散供應商來源，以對沖交付風險，雲端業者也開始用更嚴格的採購條款管理上游波動[17][4][9]。
何立峰、貝森特與葛里爾在摩根大通的數日會談，能否把峰會前的政治鋪陳轉化為可檢驗的經貿文本與執法機制，將牽動AI與半導體供應鏈下一階段走向。下一站是9月24日的川習會，屆時若能就原產地、稀土供給與AI治理提出明確承諾或時間表，企業投資步調與市場風險定價才可能出現實質調整[6][3]。
新聞來源
[1] 川習會前 李成鋼頭銜「升格」為中國國際貿易談判代表
[2] 何立峰赴美進行經貿磋商
[3] 路透：貝森特與何立峰20日在紐約會晤 討論AI等議題
[4] 美施壓墨西哥接受原產地新規 防中國AI硬體洗產地
[5] 半導體232條款拍板，台廠投資換豁免，是解藥還是豪賭？ Ft. 中華經濟研究院副院長 陳信宏
[6] 美中高層經濟官員抵紐約展開會談 為川習會鋪路
[7] 川習會前 中國商務部：中美正就降稅等議題保持密切交流
[8] AI伺服器出貨量還會增加！美CSP資本支出翻倍 鴻海、廣達等台鏈營運吃補
[9] 研調：雲端服務供應商上修資本支出 同時控管風險
[10] 戴爾財報亮眼 喊缺DRAM
[11] 廣達AI伺服器訂單 旺到2028年
[12] AI伺服器放量 和碩營運回溫
[13] 緯創AI伺服器續旺 林憲銘：打造台灣AI為不可替代存在
[14] 中經院：川普關稅已造成台美經貿出現結構轉變
[15] 資產代幣化 外匯交易成本大降
[16] 緯穎談金融科技變革 「信任」是關鍵
[17] 供應鏈重組下 台商須掌握赴美投資與營運布局關鍵
