MoneyDJ新聞 2016-12-21 17:32:21 記者 王怡茹 報導
2016年進入尾聲，對投資人來說，今年可說是難以預測且波動加劇的一年， 先是年初遭遇陸股暴跌，年中又有英國脫歐擾局，而11月川普贏得美國總統大位，更是讓市場大感意外。展望2017年，景順投信認為，美國利率緩升及「溫柔」強勢美元，將會成為影響明(2017)年投資環境的重要因素，佈局上將是「股優於債」，並以價值股為首選。
景順投信說明，川普將會針對刺激經濟成長提出一連串的政策，包含減稅、放鬆監管等方式。整體而言，利率還是會因為美國經濟的實質成長率提升而出現緩升；但偏強的美元指數會有效抑制通貨膨脹發生的機率。
景順投信指出，美元走勢與利率緩升成為一個因果循環，然而利率僅在緩升的格局下，美元指數不至於出現噴出走勢，會維持「溫柔」的強勢，這將使得能源、原物料價格獲得控制，並進一步抑制通膨的發生，也會拖慢聯準會(FED)升息的速度。此外，目前新興市場資產因強勢美元而出現修正的狀況，也可獲得緩解。
美國經濟成長趨勢一旦成形，將改變對於能源、原物料的供需狀況，而結構性需求的增加確實會帶動原物料價格上揚，進而對通膨、利率造成上升的推力。然而這件事能否立即在明年發生，市場正等著驗證。
景順投信表示，目前金融市場對於美國的經濟成長已出現過度樂觀的態度，若川普上台之後，發生與國會意見相左的情形，市場會預期他的財政政策將往後遞延。在川普遭遇政策逆風的情境之下，緊繃的債券價格將獲得平反，而股票市場也可望出現暫時性的修正。
目前景順投信仍維持股優於債的看法，並認為價值型投資是利率環境緩升下較佳的投資標的，相對看好包含全球、美、歐、日等成熟國家價值股以及低波動策略商品。其中，結構性成長的機會仍然以美國為主，特別關注景氣循環類股，如銀行、工業、消費等。至於超跌的債券終將反彈，尤其是新興市場債券。
消費意願與信心持續增強，有利於循環性消費類股資料來源：彭博，資料截至2016年11月。
