MoneyDJ新聞 2020-12-10 09:57:15 記者 趙慶翔 報導
高通首顆5G旗艦SoC驍龍888問世後，再次燃燒對於明年5G手機市場信心，預估總量將超過5億支。聯發科(2454)今年相繼推出天璣700、800、1000系列產品後，最快明年農曆年前將推出旗艦級天璣產品與高通正面對決，另外，毫米波產品也預計明年亮相，鎖定5G市場企圖心勃勃。
5G帶旺營運，繳出亮眼成績單疫情之後，儘管全球經濟成長衰退，但半導體產業卻明顯提升，市場預估，今年輝達(NVIDIA)年營收可望年增50%、超微(AMD)年增40%，聯發科也可望有年增30%水準。
半導體產業分成三大塊來談，IC設計全球市值約1200億美金，遠高於晶圓代工600億美金、以及封測300億美金規模，而台灣IC設計市佔率約17.2%，當然也不比台積電(2330)稱霸的晶圓代工，市佔率約72.2%、封測則約佔55.9%。
單從IC設計產業來看，聯發科今年上半年營收位居全球第4名，僅次於博通(BCOM)、高通(QCOM)、輝達。
事實上，今年聯發科的營運表現可以說是優於年初市場預期，法人推估，今年營收表現估可達3,000億元以上的水準，毛利率表現也受到5G晶片帶動之下，從去年40%左右區間提升至43-44%，每股盈餘估達23元左右，將明顯優於去年14.69元水準，整體營運表現繳出相當亮眼的成績單。
今年除了5G手機晶片出貨量強力推動營運外，宅經濟相關的需求也明顯提升，包含PC、Chromebook、健身器材、網通設備、電視等，聯發科幾乎在所有領域都有產品布局。
觀察一: 明年5G手機市場總量翻倍增先從主要的行動通訊產品來看，目前兩大廠已經對於明年5G手機市場總量提出想法，聯發科認為，明年5G智慧型手機出貨將超過5億支，高通則預期將達4.5~5.5億支，顯見相較今年2億支的規模有翻倍成長的市場想像。
聯發科執行長蔡力行(如圖)也表示，5G時代之後，最重要的就是手機需求的成長，且從過去3G、4G到現在的5G，大約每十年就有一個新時代規格的轉換需求，從5G手機出貨量來說，今年全球滲透率約18%，優於先前預期，特別是在亞洲市場的需求相當好，後續2021年則達38%，2022年有機會進一步提升至49%，2023年再推升至近60%。
聯發科從天璣700、800、1000系列產品全面布局後，最快明年農曆年前將推出旗艦級天璣產品，市場推測，將採取台積電6或5奈米製程，將與高通驍龍888直球對決。
今年5G手機市場在中國需求爆量，也讓聯發科以領先群之姿站穩中國市場，今年市佔率更是達到40%，缺席的高通也將持續完善中階與入門系列產品，盼能搶攻商機。
對聯發科來說，明年的重點應放在旗艦級SoC能否拿下高階手機市場，無論是技術宣示或是拓展更大的市場，都具有相當程度的意義。
觀察二: 非手機的成長力道
5G時代所帶動的需求不光是手機，而是延續到PC、網通設備、自駕車、IoT等。事實上，今年聯發科WiFi6應用於PC、網通、GPON (Gigabit-Capable PON)、8K電視等，且已受到數款高階寬頻、路由器與消費性電子裝置採用，並更跨足筆記型電腦市場，預計於今年底即有初期營收貢獻。
至於明年，市場也看好，受到網通設備大廠對於5G基礎建設、光纖設備等強力布建，也有利於聯發科產品出貨。
另外，今年聯發科也以ARM架構CPU導入Chromebook市場，搶攻今年遠距教育的市場。聯發科發言人顧大為表示，對半導體產業來說，ARM架構的機會越來越多，包含伺服器、裝置、AIoT、感測器等，5G對於運算能力的需求永遠不夠，應用面越來越大。
讓市場感到驚訝的是，今年居家健身需求提升帶動美國健身器材派樂騰(Peloton)出貨旺，當中提供操控面板的主晶片就是聯發科提供，類似平板SoC的晶片。對此，蔡力行表示，健身變得更科技化，這是相當創新的技術，聯發科透過業務與ODM廠的合作密切而打入這個客戶，合作相當密切。
近年聯發科對於併購也相當積極，今年斥資8,500萬美元 (約新台幣23.89億元)透過子公司立錡科技收購處理器大廠英特爾(intel)旗下的Enpirion電源管理晶片產品線，市場看好，透過這次的機會，能夠以FPGA的技術將應用面擴大到資料中心，有助於立錡往高階的市場發展。
觀察三: 研發資源的投入大無論是手機或非手機業務的發展，要觀察晶片設計公司最重要的就是研發費用的金額。
對於研發型企業來說，不像一般有廠房的廠商需要觀察廠房的資本支出，而是研發費用的投入，聯發科去年約投資20億美金，今年預估將超過25億美金，明年更會再增加，但就絕對金額來看，大約只有高通的一半，但就費用率來說相去不遠。
聯發科從2017年以後每年研發費用率都達到24%以上，2019年更是來到26%，可以看到對於5G的投入布局更早，而且更是野心勃勃。
事實上，今年聯發科在中國5G手機市佔率高達40%也非偶然，聯發科在過去十年，每年都投資研發超過500億台幣，累積金額高達4,200億，相當於8座台北101的概念。
尤其是從運營的角度來說，聯發科全球據點超過50個，今年底約擁有18,000名員工，幾乎都是技術研發人員，遍布35個城市，就算是疫情影響，目前全球超過1,300位員工遠端工作，業務進展不停歇。
觀察四: 華為or榮耀? 政治拉扯是個問題受到中美緊張關係不減反增的趨勢來看，儘管市場對於拜登上任之後，中美關係可能有些許變化而有增加想像空間，但就目前的狀況來說，高通獲准出售4G晶片予華為，但聯發科則無，但在市場需求轉向5G的現在與未來，就算獲得4G許可驚喜度也有侷限。
但在雙方5G晶片則皆無獲得許可的現在，可以觀察的是，在華為切割榮耀之後，能不能漂亮閃躲美國的制裁，以及能否申請通過後出貨許可，都是明年觀察的重點之一。
不可諱言的，這個問題牽涉到最大的部分是強國政治的勢力拉扯，人為主觀意識遠遠凌駕於技術的發展，因此短期有相當多的雜音，結果如何有待後續觀察。
部分市場人士樂觀的認為，拜登上任後，鎖定的將是華為的5G基礎建設，並非手機業務，因此恢復出貨的機會可能增加；但也有人認為，限制中國半導體自治是美國相當明確的目標，拜登上任之後，包含EDA工具、IP矽智財等，都恐怕難逃限制的條件。
整體來說，聯發科今年受惠於5G手機的陸續放量，以及筆電市場的強勁需求，帶旺營運表現。展望明年，市場看好，聯發科將隨著5G市場需求倍增的態勢挹注成長動能，加上產品佈局完整下，有利於明年營運，後續可持續觀察市場消費力道，以及中美關係的變化。
