《Fund消息》大環境擾人 不妨考量歐元可轉債基金

精實新聞 2013-10-03 18:55:24 記者 徐伯豫 報導

歐洲今年以來受惠於景氣的復甦，加上9月份PMI突破50，創下27個月來新高，再度讓投資人恢復信心，然大環境卻有美國政府部分部門本週關門，以及QE有退場疑慮的不利因子，這無論對股票或債券的持有皆存有衝擊性，因此宏利投信投資部副總經理鄭安佑表示，今年資產市場應是股優於債，故建議不敢投資股市的投資人，不妨以「歐元可轉債基金」為優先考量。

歐元區9月份綜合PMI終值為52.1，創27個月新高，並為連續第6個月上揚，為下半年歐洲股市表現信心再次注入一劑強心針，接連帶動歐元區可轉債基金亦表現亮眼。雖然可轉債被歸類在債券型基金，但與股票關聯性高，可作為投資股票的代替選擇，對於想投資債券型基金卻又害怕再次受傷害的投資人來說，可說是不錯的選擇。另外，歐股目前價值面低廉，又是美國成長復甦最主要的受惠者之一，因此下半年歐股及可轉債可望走高。

愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人Laurent Le Grin表示，看好年底歐洲股市表現，7月份起持續上調投組Delta及股票敏感度，提高基金績效表現與股市的連動性，並買進股票指數賣權，以保護基金年至今收益。可轉債基金不若其他債券型基金在上半年受傷慘重，主要是可轉債特殊的形成結構使其先天具有「跟著股票漲卻抗跌」的特性，亦即可轉債風險低於股票，在股票上漲時、可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市。

以歷史經驗來看，投資可轉債4年以後，即使股市下跌，可轉債價格也不一定會跟跌。除歐元區綜合PMI升破50大關之外，與未來成長表現相關性較高的PMI新訂單指數也持續呈上升趨勢，未來可望強力帶動歐元區GDP成長展望提升，而目前歐股價值面低廉，所以Laurent Le Grin建議投資人，在選擇可轉債基金時，可以「歐元可轉債基金」為優先考量。

鄭安佑也說，與美股相較之下，歐洲股市目前仍具投資價值，加上可轉債與美國十年期公債價格表現為負相關，因此即使有升息或是QE退場的疑慮，對於不敢買股的投資人來說，可轉債的特性恰好可以提供給保守的投資人做為選擇。

歐洲可轉債近期基金績效(台幣) 

資料來源： 理柏，基金績效結至2013/9/30