MoneyDJ新聞 2026-02-02 10:52:30 郭妍希 發佈
受到美國總統川普(Donald Trump)欽點華許(Kevin Warsh)接任聯準會(Fed)主席觸發拋售潮影響，黃金、白銀價格在週一(2月2日)亞洲盤下殺，延續上週五的崩潰走勢。分析人士直指，芝加哥商品交易所(CME Group)拉高保證金、加上幣圈大逃殺，令金銀價格跌勢加劇。
CNBC 2日報導，黃金現貨價上週五慘摔10%、跌破每盎司5,000美元大關後，週一亞洲早盤又下挫約5%。白銀報價繼上週五崩跌30%後，週一亞洲早盤也續挫超過4%、來到每盎司80.63美元。
美元走揚。MarketWatch報價顯示，追蹤美元兌一籃子6種主要貨幣的ICE美元指數(US Dollar Index，簡稱DXY)目前(台北時間2日上午10時37分)上漲0.06%、報97.05點。美元指數1月27日盤中最低曾下探95.55點、創2022年2月以來盤中新低。
華許多年來持續抨擊寬鬆貨幣政策、央行擁腫的資產負債表，並直言通貨膨脹是「一種選擇」(意指政策失當導致的結果)。他2011年因為反對第二輪量化寬鬆(QE)而從Fed辭職。他也曾批評7.5兆美元的資產負債表，是「危機時代思維的產物」。華許並主張Fed應「大幅」縮表，市場需要的是紀律，而非央行的過度扶持。貴金屬價格在川普任命華許後走軟，隨後更因交易者急忙獲利了結而暴跌。
值得注意的是，在金、銀價格經歷數十年來最劇烈的跌勢後，CME決定全面調升紐約商品交易所(COMEX)黃金與白銀期貨的保證金要求。
CNBC TV18等外電報導，CME於1月30日的聲明中表示，針對非高風險類別(non-heightened risk profile)，黃金期貨保證金將從合約價值的6%調升至8%；而高風險類別(heightened risk profile)的保證金則由6.6%調升至8.8%。
另外，非高風險類別的白銀期貨保證金將從11%躍升至15%，高風險類別則由12.1%調升至16.5%。鉑金、鈀金期貨的保證金也會一併調高。這些變動將於週一收盤後生效。交易所表示，此舉依據的是「對市場波動性的例行審查，目的是確保充足的抵押品覆蓋率」。
Benzinga專欄作家Luis Flavio Nunes 30日指出，黃金、白銀期貨這波跌幅，其實大部分與貨幣政策毫無關係。
相反地，這場崩盤是一場醞釀已久的連鎖反應，由幾個鮮為人知的力量觸發：高達16.8億美元的加密貨幣斷頭潮，以及監管機構調高保證金。這讓金價原本標準的5%修正，演變成12%的斷崖式跳水。
本波崩盤並非源自黃金，而是由比特幣期貨開出第一槍。1月29日當天，比特幣幾分鐘內從88,000美元一口氣跌破85,000美元，在各大加密交易所觸發合計16.8億美元的強制平倉潮，金額創加密貨幣交易所FTX倒閉以來新高。
有趣的是，高達93%的平倉動作是遭到強制執行，而非人們自願選擇賣出。光在去中心化交易所Hyperliquid就有5.98億美元的比特幣部位被平倉，其中94%為槓桿型的多方部位。
關鍵在於「投資組合保證金」(Portfolio Margin)帳戶。避險基金與專業交易員，將加密貨幣、金屬與股票視為同一個大型抵押品池。當投資組額的一部分崩潰並觸發融資追繳令，這些交易員就必須立刻賣掉其他商品來籌措現金。
金銀價格之所以暴跌，部分也是因為監管機構數週前就開始動作。12月30日至1月14日期間，有三大不同的監管機構調高保證金。除了CME外，上海黃金交易所早在12月30日就將黃金保證金從16%調高至17%、白銀保證金從19%調高至20%，同時將每手現金要求調高41%。中國證券監管機構1月14日則將股市融資保證金從80%升至100%，導致許多以貴金屬作為抵押品的券商被迫拋售金屬以支撐股市。
(圖片來源：shutterstock)
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