《Fund投資》資金派對未打烊 新興債還有好光景
2016/08/11 17:40
MoneyDJ新聞 2016-08-11 17:40:42 記者 王怡茹 報導
全球低利率環境持續，使得新興資產身價扶搖直上，其中新興債表現備受矚目，JPMorgan新興市場債指數(主權債/公司債)近日創下指數成立以來新高價位，且全球新興債基金已連續7周呈資金淨流入，統計今(2016)年累計淨流入高達166.70億美元，顯示新興債不管是資金動能、上漲幅度，都較新興股市更勝一籌。
展望後市，投信法人認為，新興市場經濟數據已見改善，搭配美元升勢趨緩、原物料價格回穩等利多因素，均為新興資產創造良好環境；相較於成熟市場，新興債擁有高殖利率優勢，後續可望持續吸引資金流入，其中最看好波動度低的新興亞債，以及評價誘人的拉美債。
新興債今年表現可說是鶴立雞群，JPMorgan新興美元債指數年初迄今漲幅高達13.70%(見末表)、新興本地債指數更強漲16.84%，大幅領先MSCI新興市場指數的13.30%，新興債成為市場聚焦標的，連帶拉抬新興強勢貨幣債基金和新興市場本地貨幣債基金，今年來也分別繳出7.52%和8.02%報酬率。
對國際投資人來說，利差優勢是新興債最大的吸引力，摩根新興市場債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)指出，目前有將近74%成熟國家主權債殖利率不到1%，加上JP Morgan證券預估，今年第4季有高達85%新興國家央行資產負債表將維持擴張或維持利率不變，而新興本地債和新興美元債到期殖利率卻有7.0%和5.6%水準，頗為誘人。
皮耶進一步指出，儘管新興市場債券與成熟市場債券之間的信用利差今年來因基本面改善而收斂至347點，惟現階段利差仍高於5年長期平均，距離過去低點尚有一段距離，隱含新興債仍有好光景可期，中長期趨勢將持續向上發展。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵則表示，美歐公債殖利率處於歷史低檔，走勢反轉風險加大；相較之下，新興債市評價面優勢浮現，且根據IMF最新預估，新興市場未來5年經濟成長率將逐年提高，而已開發市場則將陷入停滯，因此，新興市場經濟基本面出現好轉跡象，將提供資金回流誘因。
富達尤其看好亞債，富達亞洲高收益基金布萊恩‧柯林(Bryan Collins)表示，目前投資組合中有地產債、基礎工業債(受惠基建的中國或印尼國有企業)、零售消費債(發行量與需求擴增，前景看好)、新經濟科技債(受惠消費需求不斷增加及新科技突破)、銀行及券商債(基本面穩定)、博弈業(信用基本面強健、債券投資評價改善)。
今年來新興股債指數表現及資金動向：
資料來源:Bloomberg、EPFR、Standard Charter。指數表現統計至2016.8.9、資金動向統計至2016.8.3。個股K線圖-
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