MoneyDJ新聞 2017-06-30 10:56:29 記者 陳苓 報導
先前有外資猜測，央行態度突然轉鷹，可能是擔心股市漲過頭，有意出手打壓。如今諾貝爾經濟學獎得主席勒(Robert Shiller)也憂心忡忡表示，美股估值來到「異常高點」(unusual highs)。
CNBC、ZeroHedge報導，耶魯大學教授席勒接受CNBC專訪表示，他和John Campbell共同研發的「週期調整本益比」(Cyclically Adjusted Price-to-Earnings ratio；簡稱CAPE)顯示，美股來到異常高點，1881年至今，股市只有兩次漲到類似水位，一次在1929年、另一次在2000年，情況令人憂心(圖表見此)。
CAPE拿當前股價和過去十年經通膨調整後的平均盈餘相比，當前CAPE已經超過30倍。之前兩次升至此種水位時，1929年、2000年股市均慘崩。
不過席勒強調，CAPE來到高點，未必代表市場一定有意外，也可能像1990年代一樣，持續在高點徘徊好幾年。他說，市場來到高點，人們應該謹慎以對，這不表示應該完全避開市場，而是要分散資產配置。美股和其他國家相比，股價處於相對高檔，投資人可以放眼海外，或擁抱低CAPE行業。應該每種資產都有一些，要是還沒分散資產配置，現在是動手的好時機。
美國經濟走疲，通膨下滑、薪資成長遲緩，聯準會(FED)態度卻轉向鷹派，堅持升息，背後原因何在？美國銀行(BofA)推測，FED亮鷹爪，另有不可告人的目的，或許是想打擊股市。
ZeroHedge、Investorˋs Business Daily 19日報導，美銀首席策略師David Woo建議眾人在為時過晚之前，賣股逃生。他說，川普稅改缺乏進展，美國經濟喪失動能。在不知道未來稅制的情況下經營企業，就像晚上開車沒亮頭燈，看不清楚前方道路，只能放慢速度。稅改的不確定性拖累經濟成長，數據呈現觀望，美國核心耐久財訂單連續三個月持平，五月份非農就業的三個月移動平均值也放緩至2012年歐債危機以來新低。
儘管如此，FED聲明中的美國經濟卻相當美好，與外界觀感大相逕庭。Woo猜測，FED的鷹派立場或許源於經濟數據以外因素，也許FED憂心股市狂飆，特別是低利率和低波動性帶動科技股暴衝。當前美國科技股的本益比達19倍，為全球金融海嘯以來新高，市售率(EV/Sales、企業價值除以營業收入)也是網路泡沫以來新高。Woo預測，未來股市可能有更大幅度的修正。
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