MoneyDJ新聞 2026-11-10 11:42:46 郭妍希 發佈
美國放空機構Culper Research今(2026)年5月便發布報告看空輝達(Nvidia Corp.)，質疑其對中國的晶片業務並未因美國出口禁令而消失，並提前揭露執行長黃仁勳(Jensen Huang)與新加坡業者Megaspeed前高層關係密切。如今黃仁勳承認婚外情，Culper當初的調查再受矚目。該機構認為，中國企業取得輝達先進晶片的管道可能不只Megaspeed一家。相關疑慮也使美國是否進一步收緊對中國的先進晶片出口限制受到關注。
MarketWatch 9日兩篇文章報導，Culper創辦人Christian Lamarco 5月發表看空報告時，輝達股價接近歷史高點。自Culper報告發布以來，截至本週一(11月9日)為止輝達股價已大跌超過20%。不過，Lamarco未透露是否仍持有空單，也未說明獲利情況。
Lamarco 5月當時指出，儘管輝達宣稱受出口限制影響，中國業務已幾乎歸零，但中國企業仍可能透過直接取得GPU，或使用馬來西亞等地搭載輝達晶片的資料中心，間接取得運算能力。
Lamarco注意到，輝達宣稱中國業務萎縮，東南亞客戶的採購卻持續成長，兩者形成矛盾。經進一步調查，Culper聲稱透過子公司及空殼企業的關係，發現Megaspeed與中國電商巨頭阿里巴巴(Alibaba)旗下子公司存在財務連結。
報告發表約半年後，黃仁勳承認與Megaspeed前高層黃樂(Alice Huang)有婚外情，輝達董事會並啟動獨立調查，釐清是否涉及外國情報活動。
Lamarco 9日接受MarketWatch訪問時表示，Culper對原先研究結論仍有信心。他的公司在調查過程中發現了一些潛在的間接證據，顯示輝達可能與東南亞至少另外六家公司存在關聯，而這些公司也出現了與Megaspeed類似的「警訊」。
政治風險同樣升高。美國兩黨參議員要求調查，眾議院多個委員會也要求黃仁勳說明。Raymond James分析師Ed Mills指出，國會已有進一步限制中國取得半導體設備的跨黨派法案，其他晶片管制提案也可能推進。
若美國因此擴大出口限制，恐衝擊輝達、超微(AMD)等仍向中國銷售部分晶片的業者。Bernstein估計，中國市場占輝達營收比重已由2022年10月當季的28%，降至今年7月當季的8%，未來政策若再收緊，相關業務恐進一步承壓。
(圖片來源：Shutterstock)
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用 個人 獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
