MoneyDJ新聞 2018-06-14 17:41:32 記者 王怡茹 報導
美元指數自今(2018)年4月中旬起展開強勢升值，相對在貨幣貶值壓力下，新興市場遭遇不小逆風，新興債基金更連續5周失血，也讓投資前景蒙上陰霾。不過，法國巴黎資產管理新興市場固定收益團隊副投資長Jean Charles Sambor(如圖)今(14)日來台並指出，在雙赤字問題下，美元長線仍趨貶，加上目前市場已大致反應美國升息的預期下，新興貨幣下半年有機會止跌回穩，料有利新興債回歸基本面表現。
JC Sambor坦言，新興固定收益市場上半年表現相當艱困，特別是4月及5月初，多項利空因素干擾市場，包括美國升息不確定性、美中貿易衝突與反全球化議題；市場面則有美元反彈造成美元空頭部位回補壓力，且新興市場又出現各自獨立事件，例如俄羅斯遭制裁、阿根廷與土耳其見震盪等，使新興債市場賣壓沈重。
JC Sambor進一步指出，檢視整體新興市場，其基本面依舊強健，不論是經常帳和貿易表現，或是外匯存底，目前新興市場狀況相對優於2013年QE退場時。再者，儘管近期出口數據下滑，然全球景氣維持成長態勢與美國祭出財政刺激政策，料有利於新興市場表現，同時新興國家經濟展望也仍偏正向, 特別是拉丁美洲地區。
針對昨(13)日聯準會升息決議，JC Sambor分析，Fed如預期調升利率1碼，到年底前還有2次升息機會，雖然貨幣政策趨緊，不過觀察市場反應，美元並沒有走強，美國公債殖利率也沒有大幅彈升，顯示市場已消化美國升息的負面影響。他預估，未來半年美國10年期公債殖利率將在2.7~3.2%區間波動。
JC Sambor認為，基於美國雙赤字問題難解，美元繼續升值空間應有限，而新興貨幣則有望於下半年止跌回穩，且經過此波震盪後，新興市場與已開發國家實質利差明顯擴大，並重返2016年起漲點水準，換句話說，新興債投資吸引力浮現，現在正是長線投資人進場的好時機。
在布局上，BNP 法銀巴黎投顧則偏好經濟體質強健的新興當地貨幣債，如印尼、秘魯等；減碼部分，位於此波貨幣貶值風暴中心的土耳其，因財政及經常帳赤字嚴重，有大量外部融資需求，因此最不被看好；至於阿根廷已獲得IMF援助，對後市看法逐漸轉向正面。
