MoneyDJ新聞 2025-12-18 15:35:52 新聞中心 發佈
綜合陸媒報導，天風國際證券分析師郭明錤今(18)日發文表示，於上月(11月27日)接受媒體訪談，主要圍繞蘋果(Apple)/消費電子與AI產業趨勢。郭明錤指出，蘋果在2023年已深切感受到人工智慧(AI)趨勢帶來的生存威脅，這種危機感驅動了其產品線的激進創新，催生了今(2025)年外觀顯著變化的iPhone Air，蘋果的產品開發時間較競爭對手長，iPhone Air已是時間有限下在今年所能做出最大的改變，而iPhone用戶想要感受到真正顯著的變化，需要等到明(2026)年。
郭明錤預期，除了iPhone 18系列之外，蘋果將會在明年下半年推出其首款折疊iPhone；不過，礙於早期量產爬坡的挑戰，出貨順暢需待2027。在供應有限但預期需求強勁下，折疊iPhone可能至少會缺貨到明年底；而折疊屏的大螢幕特性，將被視為展示AI多模態內容的最佳載體。
郭明錤認為，長期而言，具備顯示功能的智慧眼鏡有取代既有帶屏消費性電子裝置的潛力，預期需待2028-2030年商業模式與技術成熟後，出貨量才會開始明顯成長。
郭明錤續指，裝置端AI是長期趨勢，但短期內仍不影響既有消費電子出貨，蘋果在今年的iPhone 17發布會幾乎沒提AI，但銷售優於預期即為證明。雲端AI進步很快，因此使用者對AI服務的標準不斷提升，這是AI算力較侷限的消費性電子發展裝置AI的主要挑戰。蘋果勢必在2026年的開發者大會(WWDC)上對Siri及Apple Intelligence進行重大升級，時間壓力下可能會與谷歌深化合作，引入Gemini模型；不過，AI是未來產品設計的核心，蘋果最終仍會致力於建構屬於自己的AI語言模型。
郭明錤還談到了谷歌Gemini 3的成功與TPU護城河，他認為，Gemini 3的成功更深層原因在於Google獨特的組織架構與策略，這是其他單純採用TPU(張量處理單元)的廠商難以複製的壁壘。對於TPU供應鏈而言，長期影響需觀察明年Meta等巨頭的大規模採用情況，目前斷言AI晶片市場的最終贏家還為時尚早。
針對「AI泡沫」的爭論，郭明錤指出，AI是否為泡沫的爭論，不外乎都在討論兩個問題，包括AI的需求是否為真，以及相關股票估值是否過高。多數人認同AI需求為真，但對服務載體(例如：手機vs.眼鏡)、發生時間(例如：人形機器人普及)與商業模式(例如：與電商整合策略)等議題有不同看法。而AI股票估值爭議極大，討論聚焦在三個潛在造成AI供應鏈未來業績無法兌現的原因，分別是ROI(例如：獲利能否跟上CAPEX)、循環融資(例如：OpenAI與Oracle為關注焦點)與基礎建設為AI伺服器出貨瓶頸(例如：電力供應)。
郭明錤認為，AI基礎建設是美國政府目前最重要的施政，因此循環融資即使出事，預期美國政府最終會以某種形式出手協助，但這不代表可以無腦看多此投資趨勢。輝達(Nvidia)強力回擊外界看空言論，除捍衛股價外，主要動機為強化供應鏈合作信心(確保占據最佳開發資源)與資本市場對循環融資的信心(確保Nvidia GPU需求)。
而能源缺口限制AI算力成長已是共識，此共識預計在明年進一步強化，有利相關股票；能源預期將成為科技巨頭下一個爭奪的稀缺資源。郭明錤指出，在投資研究中，競爭分析通常不可或缺，但其權重在當前能源產業研究中明顯下降，主因在於電力供需缺口巨大，現有方案加總仍難以滿足AI資料中心的電力需求。
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