MoneyDJ新聞 2022-02-07 12:05:08 記者 郭妍希 報導
美股諸如臉書(Facebook)母公司Meta Platforms、第三方數位支付平台PayPal及社群媒體公司Snap Inc.上週公佈財報後股價劇震，除了財報表現出乎市場意料外，買賣價差嚴重擴大，也反映近來流動性乾涸的問題。
英國金融時報4日報導，過去兩週，流動性惡化情況嚴重，執行大筆買賣的成本愈墊愈高，部分經理人甚至已暫停大宗交易。造市機構GTS合夥人Patrick Murphy說，「盤中流動性減少得相當多，2020年3月來從未出現這種情況。」
高盛策略師Rocky Fishman則提到，由於流動性嚴重乾涸，過去兩週，E-迷你S&P 500指數期貨的買賣價差頻頻擴大到50美分，比正常的25美分多一倍。他說，「流動性減少會增加市場超常波動的機率。」
根據報導，華爾街一專業交易人士形容市場有氣囊(air pocket)，波動最嚴重期間，大宗交易市場基本是關閉的。他說，「由於波動性大增，買賣價差嚴重擴大、非常難以撮合。」
在波動率跳增、市場功能欠佳的情況下，許多人轉而投入能迅速批量買賣、不會造成股價劇烈波動的ETF。貝萊德旗下iShares統計顯示，1月24日當天，美國掛牌ETF的交易額觸及4,750億美元、創單日歷史高，超越2020年2月寫下的前次紀錄。
美國數家大型企業上週公佈財報後，股價激烈震盪。Snap在公布史上首見的單季獲利成績單後，2月4日股價暴漲58.82%，其3日股價才剛在財報公布前夕慘跌23.6%。Meta 3日公布的財報令人大失所望、當天股價慘崩26.39%，為2012年5月掛牌以來最大日跌幅，市值一天之內蒸發2,510億美元、寫下美股史上最高紀錄。PayPal也在公布財報後，2日股價崩潰24.59%。
美股超戲劇V轉
美股曾於1月24日盤中出現戲劇性V轉，道瓊工業平均指數下殺超過千點後翻紅收高。
Zero Hedge報導，SpotGamma發表盤後檢討報告指出，美股24日中午(就在歐股收盤後)湧現大量選擇權交易，是促使美股V轉的催化劑。
圖表顯示(見此)，中午有名神秘客突然大舉賣出賣權(經紀商也突然從賣出標普500期貨變為買進)，使得經紀商拋售速度趨緩、進而轉賣為買，大量軋空潮隨之湧現、促使股市V轉收高。
報告指出，從美東時間1月24日中午12點到下午3點期間，賣權的Delta值益發轉正、推動市場，經紀商也將買進賣權的避險部位匆忙回補。這促使恐慌指數「VIX」在幾小時後從原本的38.94點驟然拉回至29點，進而帶動無數目標波動策略(vol targeting，即以波動率作為決策基準)基金加入瘋狂買進行列。
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