美10年債利率低於聯邦基金利率，FED官員喊降息

MoneyDJ新聞 2019-06-04 08:57:42 記者 賴宏昌 報導

美國聖路易斯聯邦儲備銀行總裁James Bullard(見圖)6月3日在芝加哥聯合俱樂部發表演說時指出，基於近期的全球貿易糾紛、2019年較為緩慢的經濟成長率、低通膨預期以及公債殖利率曲線更為明確的反轉走勢，聯邦公開市場委員會(FOMC)可能很快就有必要向下調整聯邦基金利率目標區間。

Bullard指出，FOMC面臨更為緩慢成長的經濟，持續的全球貿易體制不確定性可能讓經濟放緩程度變得比預期更加劇烈。此外，通膨和通膨預期仍然低於目標，公債殖利率曲線的訊號似乎顯示目前的政策利率設定過高。

Bullard說，政策利率可能很快就需要向下調整、以協助將通膨和通膨預期拉回至目標區，並在經濟放緩程度超乎預期時提供一些保險。

Bullard指出，全球貿易談判的最新發展顯示、要達成一個穩定的全球貿易體制可能比以前認為的更加困難，這可能會使全球投資氣氛變冷、進而導致全球經濟成長放緩。他說：「貿易限制對美國經濟的直接影響相對較小，但透過全球金融市場的影響可能更大。」

Bullard指出，美國貨幣政策不可能依據貿易談判每天的變化做出反應。然而，全球貿易體制不確定性增加的環境對全球經濟成長可能是一個負面因素、進而影響到美國的總體經濟表現。

Bullard說，過去一年來美國實質國內生產總值成長3.2%，但預估2019年整體成長將會放緩。「全球貿易不確定性若變得更加嚴重，這種放緩程度可能比先前預期的更加劇烈。」

Bullard隨後提到低通膨預期問題。他指出，實際通膨和市場通膨預期均低於FOMC的2%通膨目標。「儘管美國實體經濟出現了兩年多的意外上揚，但這種情況還是發生了，這不禁令人質疑通膨目標的可信度。」

Bullard指出，美國10年期公債殖利率目前低於有效聯邦基金利率。他說：「與FOMC相比，金融市場似乎預期成長速度和通膨在未來都會變得更低，這意味著就當前環境而言、政策利率設定可能過緊。」

Bullard認為，即便經濟放緩程度沒有變得比預期更加劇烈，降息將意味著通膨和通膨預期將可更快速地回升至目標區間。

Bullard指出，FOMC政策利率在1994年初至1995年初期間增加了300個基點，類似截至2018年12月為止的225個基點貨幣政策正常化。他補充說，FOMC當時隨後調降了利率，美國經濟沒有步入衰退、反而在1990年代後半期蓬勃發展。他說，這個例子顯示，政策利率正常化可以在不損害長期成長前景的情況下完成。


Thomson Reuters報導，Bullard是第一位公開表示央行可能需要針對近期事件做出回應的聯準會(FED)官員。

根據白宮5月30日發布的新聞稿，川普總統宣布依據《國際緊急狀態經濟權力法》、自2019年6月10日起對所有來自墨西哥的貨品徵收5%的關稅。

華爾街日報網站報價顯示，美國10年期公債殖利率6月3日以2.072%坐收、低於聯邦基金利率目標區間(2.25-2.50%)。

CNBC報導，Bullard 5月22日表示，從貨幣政策的角度來看，重大貿易壁壘至少得維持6個月才會讓FED開始擔心負面效應，如果真的惡化成為永久性貿易壁壘，那將是FOMC必須加以考慮和調整的事情。

Bullard 4月11日指出，美國公債殖利率曲線明顯趨於平緩、顯著且持續的殖利率曲線反轉將為美國經濟帶來利空訊號。


供應管理協會(ISM)6月3日公布，2019年5月美國製造業採購經理人指數(PMI)自4月的52.8%降至52.1%、創2016年10月(51.7%)以來新低，遜於經濟學家預期的53.0%。

IHS Markit Ltd 6月3日公布，2019年5月美國製造業PMI(經季節性因素調整後)自4月的52.6跌至50.5、創2009年9月以來最低。

嘉實XQ全球贏家報價系統顯示，黃金現貨價6月3日上漲1.50%至1,324.90美元、創2018年12月20日以來最大單日漲幅；盤中最高升至1,328.00美元、創2月27日以來新高。這是連續第2個交易日黃金現貨價單日漲幅超過1.0%。

新聞主要原文出處
St. Louis Fed!@!s Bullard Presents Remarks on the Current Stance of U.S. Monetary Policy

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