MoneyDJ新聞 2017-06-05 17:47:30 記者 陳怡潔 報導
安聯投信今(5)日指出，美國今(2017)年第一季GDP年化季比從0.7%上修至1.2%，加上最新密西根大學消費者信心指數持續上升至97.1，顯示美國基本面仍相當穩健，相對帶動風險性債券再次走強，而公債也同步走揚。
根據美銀美林引述EPFR截至5月31日當周資料顯示，投資級債已連23週獲資金淨流入，上週吸金24.9億美元(見上表)；新興市場債則連18週獲資金青睞，上週淨流入來到18.5億美元；而高收益債受到美股續創新高影響，上週亦見資金淨流入1.8億美元。
在公債市場部分，安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美FED褐皮書指出通膨出現放緩且成屋銷售指數連2個月下滑，使市場氣氛略趨觀望，而美國10年期公債殖利率整週則下降約5個基準點至2.21%。另外，ECB總裁德拉吉於5月29日表示，儘管歐元區經濟改善，但通膨仍受到壓抑，因此維持相當程度寬鬆政策仍有必要。市場則揣測ECB貨幣政策將維持按兵不動，德國10年期公債殖利率單周下降5個基準點至0.31%。
在投資債市場部分，許家豪表示，2017年以來投資債累計淨流入量已達1210億美元；上週全球投資級公司債單週上漲0.27%，其中美國投資級債上揚0.31%、歐洲投資級債上漲0.28%。在利差部分，美國投資級債利差擴大1個基準點，歐洲擴大2個基準點。他認為，由於市場不確定性仍存在，使得投資人對於高評等債券的需求仍高；而此需求攀升可望使利差收斂，進而支撐該類資產價格走勢；並預估全球投資級債於今年底利差可望收斂至105個基準點的水準。
在高收益債市場部分，安聯目標收益基金經理人陳彥良表示，美股續創新高，且美國經濟數據強勢，例如彭博消費者信心指數上揚至2001年以來次高，進而推升高收益債續漲。上週全球高收益債指數上漲0.20%，利差小幅放寬1點至378點，其中美高收債上漲0.21%，歐高收債則上漲0.18%。在不同評級部分，他表示，BB級與B級利差持穩，但CCC級以下則放寬14點，顯示投資人對於低評級的債券態度轉趨謹慎。
展望高收益債後市，陳彥良表示，由於市場擔憂升息風險，導致存續期間較短的債券價格都明顯偏貴，包含高收益債，另外，其也指出，高收益債整體未來的超額報酬恐不比以往，因此投資高收益債仍須著重於價格相對合理的券種，並建議聚焦於風險相對較低的BB至B評級債。
至於，新興市場債的部分，陳彥良表示，風險性資產續強，使先前修正幅度較大的巴西債券持續反彈，帶動新興債上漲。在利差部分，整體新興主權債放寬2個基準點，但巴西主權債則縮窄3個基準點，持續收復先前放寬的幅度。
陳彥良表示，雖巴西政治醜聞影響仍待評估、央行於上週降息4碼，但考量巴西通膨偏低，基本面復甦緩慢，後續應仍有很大的降息空間，並有利於維持基本面的穩定以及債券資產的表現。整體來看，他認為，新興市場的基本面已今非昔比，足以承受政治負面因素，且價值面相當具吸引力，因此仍看好新興市場債的表現。
