精實新聞 2014-03-14 18:48:27 記者 徐伯豫 報導
3月全球經濟領先指標成長幅度為近半年最低，不過根據Bloomberg於2月份單月的統計，風險性資產如股市、商品、原物料及房地產市場出現3~7%的漲幅，歐、美主要指數則均回到2007年左右高點。針對這種狀況，百達投顧認為，就短線而言，股市投資人可能需要注意短期的市場風險，但就中長期而言，股市表現仍舊有機會優於債市，因此投資人只要謹慎選擇投資標的，耐心等待後，獲得回報的機會不低。
百達指出，在短期風險上，首先為全球經濟復甦腳步稍微暫緩，暫緩則來自於美國近期零售銷售及工業生產指數稍呈衰退，且中國為抵抗信貸泡沫化、對於是否要達成今年7.5%經濟成長率目標呈現政策拉鋸，進而為全球股市帶來震盪的可能性。另一個風險則為烏克蘭與俄羅斯間的政治紛爭若惡化，新興市場股債匯市可能再度迎來賣壓。
百達投顧今邀請百達資產管理策略團隊首席策略師Luca Paolini來台分享市場看法，他認為，儘管有上述兩個短期風險，但要衍生成大幅市場修正的可能性較低。以烏俄政爭來說，俄羅斯對烏克蘭的干預應僅限於克里米亞地區，加上國際貨幣組織IMF亦將盡力協助烏克蘭避免金融危機，因此市場風險偏低。
另外，Paolini也指出，3月全球經濟領先指標成長幅度為近半年最低，主要是因為美國極度惡劣的氣候影響了經濟活動表現，加上日本即將提高的消費稅動搖了消費者信心，但是他相信在日本央行進一步貨幣寬鬆政策加持下，日本經濟情況應能改善，加上歐洲地區仍舊處於復甦軌道，故就經濟循環而言，目前應屬中立偏多。
另外在流動性的部分，他認為，雖然美國貨幣供給成長動能改善，但部分效果可能被聯準會降低抵押債券購債規模所稀釋；日本私人信貸市場流動性也相對停滯。但百達認為日本央行應不會對此袖手旁觀，情況應會在短期內改善；加上歐元地區的財政情況也在逐步轉佳，故就流動性而言，目前同樣屬於中立偏多。
至於在價值面的部份，儘管目前美、歐股市指數皆回到高點，企業獲利情況亦不算優異，目前僅日本企業獲利預測未被下調，但百達仍舊認為風險性資產的展望值得期待，主要原因就在於日本及歐元區仍將推出進一步的量化寬鬆政策。
百達相信日本央行最快在第二季就會增加貨幣刺激方案，以消彌提高消費稅對經濟表現的負面影響；儘管歐元區目前籠罩在通貨緊縮的陰影之下，但政策推動者為了刺激周邊地區，尤其是南歐中小型國家的信貸流動性，百達認為進一步的貨幣寬鬆終將成為現實，也因此百達相信全球經濟成長在歐日兩大貨幣刺激方案加持下，會在今年下半年重新加快。
